安琪酵母（600298）：酵母主业稳定增长，海外市场增速亮眼

2025 年 11 月 26 日 安琪酵母(600298.SH) 酵母主业稳定增长，海外市场增速亮眼 事件： 公司发布 2025 三季报，2025Q1-Q3 实现营业收入 117.86 亿元，同比 增长 8.01%；实现归母净利润 11.16 亿元，同比增长 17.13%；实现扣 非归母净利润 9.65 亿元，同比增长 15.02%。根据计算，2025Q3 实现 营业收入 38.87 亿元，同比增长 4%；实现归母净利润 3.17 亿元，同 比增长 21%；实现扣非归母净利润 2.23 亿元，同比下降 8.17%。 主业保持稳定增长，海外市场延续高增 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 1）分产品看，25Q3 酵母及深加工产品/制糖产品/包装类产品分别实 现营收 26.4/2.6/0.7 亿元，同比+2.1%/-17.2%/-33.3%，制糖及包装 类业务剥离导致营收出现一定程度下滑。 2）分渠道看，25Q3 线下/ 线上分别实现营收 26.9/11.9 亿元，同比+8%/-2.1%。 3）分地区看， 25Q3 国内/国外分别实现营收 21.9/16.9 亿元，同比-3.5%/+ ...