速腾聚创（02498）：数字化新产品进入量产落地阶段

证券研究报告 速腾聚创 (2498 HK) 港股通 数字化新产品进入量产落地阶段 2025 年 11 月 28 日│中国香港 汽车零部件 | 速腾聚创数字激光雷达新产品近期新定点及交付顺利，三季度财报激光雷达 | | | | --- | --- | --- | | 出货量 15.01 万颗，机器人交付 3.55 万颗。 | 18.56 万颗，其中 ADAS 交付量 | | | 实现收入 | 4.07 亿元，归母净利润-1.01 | 亿元。值得关注的是，1）三季度毛 | | 利约 36.8%，四季度毛利率有望进一步改善并实现单 | 0.97 亿元，同比增长 | | | 季度扭亏；2）公司在机器人领域的交付量同比增长 393.1%，进入放量增 | | | | 长阶段。我们看好公司在光芯片领域的前瞻性布局，看好受益下游智驾和机 | | | | 器人带来的需求高速增长，以及具身智能业务顺利推进。目标价 51.48 港币， | | | | 维持"买入"评级。 | | | 公 司 当 前 的 交 付 进 展 顺 利 ， 我们维持 25/26/27E 营 业 收 入 预 测 为 24.0/37.3/51.4 亿元，维持 2 ...