神州信息（000555）：集成业务放量带来单季收入高增，未来主要看AI与海外业务拓展

公司发布 2025Q3 季报，1-9 月收入 86.7 亿（YoY+29.8%），归母净利-1.07 亿 （减亏 9.45%），扣非净利-1.28 亿（减亏 4.95%）；单季看，25Q3 收入增长 64.5%至 42.5 亿，归母净利-1042 万（减亏 74.8%），扣非归母净利-3104 万（减亏 41.0%）。 盈利预测与投资建议 集成业务放量带来单季收入高增，未来主 要看 AI 与海外业务拓展 核心观点 事件： ⚫ 我们调整收入及资产减值、信用减值预测，预计公司 25-27 年归母净利分别为 0.74/3.95/4.92 亿（原预测为 25-26 年 3.63/4.61 亿），参考可比公司，我们认为公 司合理估值水平为 2026 年 46 倍市盈率，对应目标价为 18.4 元，维持增持评级。 风险提示 信用减值与资产减值高于预期风险；AI 业务与海外市场拓展不及预期风险；费用下 降速度与幅度低于预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入( ...