阿里巴巴发布2026财年二季报，资本开支和AI相关产品收入持续大幅增长

证券研究报告 阿里巴巴发布2026财年二季报， 资本开支和AI相关产品收入持续大幅增长 计算机行业 强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师： 闫磊 S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵 S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 2025年12月1日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 行业要闻及简评：1）阿里巴巴发布2026财年二季报，资本开支和AI相关产品收入持续大幅增长。近日，阿里巴巴发布2026财年二季报 （对应自然年季度为2025年第三季度）。根据财报数据，公司AI 相关产品收入保持强劲势头，实现了又一个季度的三位数同比增长。公 司资本开支持续保持高位增长。2025年第三季度，公司资本开支为315.0亿元，同比增长80.1%。我们认为，以阿里巴巴为代表的我国领 先CSP厂商资本开支的持续高位增长，将为国产AI算力产业链的发展提供强劲动力，国产AI算力未来将持续高速增长。2）快手发布多模 态模型 Keye-VL-671B-A37B，多项测评结果领先。11月28日，快手正式 ...