鼎泰高科（301377）：算力建设带动PCB加工需求激增，钻针龙头充分受益

证券研究报告·公司深度研究·通用设备 ◼ 全球 PCB 钻针龙头，业绩拐点显现 公司深耕三十余年，是全球 PCB 钻针龙头。公司以钻针为基石，刀 具产品延伸至铣刀、数控刀具、PCB 特殊刀具等；同时涉足研磨抛光材料 和功能性膜材料领域。25 年前三季度公司业绩持续上升，实现营收 14.57 亿元，同比增长 29%，归母净利润 2.82 亿元，同比增长 64%，主要受益于 AI 算力兴旺建设带来的 PCB 加工需求上行。 ◼ AI 算力带动 PCB 需求激增，钻针行业量价齐升 1）量：AI 算力服务器需求激增，高端 PCB 板需求上行叠加材料升 级，带动 PCB 钻针需求量持续走高。IDC 预测，2024–2029 年全球服务器 市场年均复合增长率（CAGR）将达 18.8%，其中加速型服务器（含 GPU/AI 芯片加速的 x86、ARM 架构）支出年均增速达 20%以上。同时，PCB 在 Rubin 架构中使用量提升，NV576 计划采用正交背板的方案，预计为 3*26 的 78 层高多层结构，为 PCB 纯增量环节。板厚和单板钻孔数持续增加， 加工方式为多长径比配套使用，分段钻孔。目前 PCB 板厚越大，加 ...