咸亨国际（605056）：研究报告：MRO集约化采购时代风起，踏浪增量时代市场红利

MRO 集约化采购时代风起，踏浪增量时代市场红利 ——咸亨国际研究报告 通用设备 执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525060005 Email：kouhj@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 410.28 | | 流通股本(百万股) | 403.39 | | 市价(元) | 19.83 | | 市值(百万元) | 8,135.90 | | 流通市值(百万元) | 7,999.29 | 咸亨国际（605056.SH） 证券研究报告/公司深度报告 2025 年 12 月 06 日 相关报告 MRO 龙头扩展或兼具横、纵向。 从横向角度看，公司近三年新业务的拓展，其初始毛利率或不如电网领域，盖因规模 扩张总是先行，更深度的服务往往建立于客户关系的逐步成熟和新领域的理解加深， 且电网领域的深耕和地位也助力公司横向迈入其他大型企业集团的准入门槛。 从纵向角度看，如咸亨国际希望通过发展无人机业务来提升毛利率，及基于对终端客 户作业场景的深度理解，沿着产业价值链向上延伸，构 ...