铝&氧化铝产业链周度报告-20251207

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年12月07日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝：重心继续上行，22000关口再度突破，关注现货基差及下游利润 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：国泰君安期货研究 2 ◆ 我们上周提及在经历此前两周的短暂回调后，近期伴随海外风偏企稳，且叠加多场有色会议如亚洲铜会、SMM年会与会者反馈的热 烈气氛，目前市场对于铜铝锡依然保持了强烈的看涨预期。本周传统有色金属板块全线收涨，铝金属再度突破22000一线整数关口。 ◆ 10月下旬迄今铝的供需两端（更多在不远的预期层面）开始走向供弱而需强，盘面的边际定价条线趋向干净。且估值角度，传统有色 金属以铜为代表被市场赋予了当下全球依然纷乱的政经格局中作为资源品的地缘溢价，长期多配的价值持续凸显，铝估值相对铜的落 后也进一步给到了铝价偏正面的支撑。伴随本周LME铜市场的剧烈挤升水，市场资金对铜金属的进一 ...