流动性与同业存单跟踪：“进退维谷”的同业存单

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 12 月 07 日 "进退维谷"的同业存单 ——流动性与同业存单跟踪 核心观点 央行买断式逆回购、MLF 等中期流动性投放工具的成本与当前同业存单发行利率形 成比价关系，且公募货币基金和银行理财现管类产品规模有望继续增长，同业存单利 率难以明显上行。但同时 DR001 较难大幅低于央行 7 天期 omo 利率，同业存单利率 下行空间亦有限。 ❑ "进退维谷"的同业存单 执业证书号：S1230525080012 hujianwen@stocke.com.cn 相关报告 1 《事件冲击后，关注 3~5Y 二 永》 2025.10.11 2 《把握事件冲击后的调仓机 会》 2025.10.11 3 《天安财险违约分析与启示》 2025.10.10 四季度以来，参考中债估值，1 年期 AAA 评级同业存单到期收益率振幅仅 5bp, 收益率在此窄幅波动区间内达到均衡。具体地说，四季度以来，1 年期 AAA 评 级同业存单中债到期收益率波动区间在 1.63%到 1.68%之间，12 月份以来振幅更 收窄到 2bp，表明同业存单的" ...