期货策略周报：产业端产能调整-20251208

期货策略周报 I 2025 年 12 月 08 日 产业端产能调整 本周主要观点： 近期市场的持续回落，主要围绕着发改委煤炭保供的逻辑下 展开，煤化工品种跟随下跌，需要警惕的是，煤化工品种估值偏 低，追空性格比不高。尽管焦煤价格近期持续回落，但矛盾周期 不同，保供属于阶段性逻辑驱动，而反内卷属于长周期的逻辑。 农产品的油脂油料品种，仍然维持震荡的判断，国内 1200 万吨的 采购，并不能改变大豆的供应过剩的格局。在本轮调整结束后， 可以考虑两个思路，一是强势品种调整后的低吸；二是超跌品种 的技术博反弹。 风险点：宏观政策变化、产业政策变化、移仓换月； 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 顾双飞 投资咨询证号：Z0013611 王建锋 投资咨询证号：Z0010946 周行情观点综述 本周商品市场继续分化，有色和贵金属持续表现强势，而黑色和化工品种持续 弱势，01合约被市场推向极致。（1）铜和铝、白银等品种，在供应端紧张的情况 下，形态突破的主升浪走势，强势不减，但黄金走势背离，需谨慎。（2）农产 品，整体呈现出震荡格局，短期可能会有抛压，毕竟我国1200万吨的年内采购量 并不能根本上改变大豆 ...