2026年度信用债投资策略：重票息、择品种、博交易

2025 数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理，数据截至2025年11月14日。 3 2 / 01 2025 阶段一：1月至3月上旬，央行公开市场投放节制+释放稳汇率决心+暂停购买国债，资金维持偏紧态势压制债市情绪， 叠加权益市场表现偏强，股债跷跷板效应延续，信用债跟随利率债调整，压力由短端向长端超长端传导，各类信用债 收益率均呈现上行趋势。 阶段二：3月中旬至7月初，资金转松+中美关税政策扰动，信用债收益率跟随债市整体修复，信用债/科创债ETF规模 扩张速度较快，机构配置需求较高，推动利差持续压缩。 01 2025 5Y | 产业债（中证） | 11月7日 | | 中票 | | | 城投债 | | | | | 普通商金债 | | | 二级资本债 | | | 永续债 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AAA AA+ | | | AAA AA+ | AA | | AAA AA+ | AA | | AA ...