亚翔集成（603929）：集团11月合并收入高增

证券研究报告 亚翔集成 (603929 CH) 集团 11 月合并收入高增 | 华泰研究 | | | 更新报告 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 12 月 | 12 日│中国内地 | 建筑施工 | 目标价(人民币): | 95.40 | 2025 年 12 月 10 日，亚翔集成母公司亚翔工程在官网公布其 11 月单月合 并营业收入为 85.09 亿新台币（合人民币约 19.23 亿元），我们推测其主要 工程订单进入施工高峰期，11 月营收较去年同期大幅增加。考虑到 1-5 月 公司新签订单中约 92%来自东南亚，据集团避免同业竞争协议约定，我们 推测亚翔集成四季度工程订单结转收入亦有较好推进，维持"买入"评级。 集团 10-11 月营收同比+118%，延续 3Q25 高增趋势 12 月 10 日，亚翔工程官网公布其 25 年 11 月单月合并营业收入为 85.09 亿新台币（合人民币约 19.23 亿元），同比+169.57%，月环比+20.4%；25 年 1-11 月累计实现营业收入 672.38 亿新台 ...