盛美上海（688082）：净利高增验证平台化逻辑，远期目标剑指全球龙头

[Table_Info1] 盛美上海(688082) 电子 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 净利高增验证平台化逻辑，远期目标剑指全球龙头 事件： [Table_Summary] 2025 年 12 月 8 日，公司确认全线湿法清洗设备及电镀铜设备等均可用 于 HBM 工艺。公司前三季度实现营业收入 51.46 亿元，同比增长 29.42%； 实现归母净利润 12.66 亿元，同比增长 66.99%。Q3 单季实现营收 18.81 亿元，同比增长 19.61%；归母净利润 5.70 亿元，同比增长 81.04%。 点评： 盈利能力显著攀升，充沛订单锁定未来高增。公司三季度归母净利润增 速大幅跑赢营收增速，核心原因在于产品组合持续优化，高毛利产品占 比提升，前三季度综合毛利率达到 49.54%的高位。此外，规模效应释放 使得费用率有效摊薄，股份支付费用同比大幅减少进一步增厚利润。截 至 2025 年 9 月末，公司在手订单总额高达 90.72 亿元，同比增长 34.1%， 其中存储类订单占比高于逻辑类。庞大订单储备不仅为全年 65 至 71 亿 元的营收指引提供坚实支撑，更大幅提升了 ...