小菜园（00999）：大众便民餐饮领头羊，门店扩张正当时

证券研究报告 社会服务 | 酒店餐饮 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 16 日 证券分析师 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 联系人 市场表现： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 小菜园是国内快速发展的大众便民中式餐饮领导者。小菜园自 2013 年成立以来，秉 持以母亲的味道和亲民的价格，为顾客提供绿色、健康、养生的菜肴，以及优质的 服务。2024 年年末小菜园于港交所成功上市。小菜园股权绑定核心员工；管理层从 业经验丰富，内部培养体系成熟。 行业端：大众便民中式餐饮预计未来增速快于中餐市场整体增速；大众便民中式餐 饮连锁化率低于中餐平均水平，或存在较大发展潜力。根据弗若斯特沙利文数据， 中国餐饮市场总体规模在 2018 年至 2023 年间保持增长，总收入从 42716 亿元增长 至 52890 亿元，复合年增长率为 4.4%。其中，中餐市场占据主导地位，2023 年占 总餐饮市场的 77.1%。根据客单价，中餐市场可进一步划分为大众便民中式餐饮和 中高档中餐，其中大众便民中式餐饮市场（客单价低于 10 ...