太平洋证券发布研报称，预计2025-2027年小菜园(00999)将实现归母净利润7.16亿元/9.1亿元/11.43亿 元，同比增速分别为23%/27%/26%。预计2025-2027年EPS分别为0.61元/股、0.77元/股和0.97元/股， 2025-2027年PE分别为15X、12X和9X。看好公司门店快速拓展及主动调改带来的发展潜力，给予"买 入"评级。 公司于四季度起主动做"外卖降占比、品质外卖+堂食让利"两端调整，已将外卖收入占比从接近40%压 至约30%—35%、外卖单均约70元，并对核心菜品直接降价，短期对同店、收入与利润形成压制，但同 步优化客群结构与堂食体验，有利于提升门店模型的可复制性与下沉渗透力，经营质量趋向更健康 的"质价比"路径。 太平洋证券主要观点如下： 门店网络与区域拓展稳步推进 事件 公司公告成立合资公司，其中小菜园持股70%，业务主要包括四大板块：(1)全域电商+本地生活；(2)供 应链业务；(3)品质生活站(小店)；及(4)第四方经销商业务。合资公司在运营过程中，应积极探索新业 态、新模式和新产品。 新零售合资平台有望拓宽场景与边界 1月公司与合作方成立70%控股的合 ...

新零售合资平台有望拓宽场景与边界 智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，预计2025-2027年小菜园(00999)将实现归母净利润7.16亿 元/9.1亿元/11.43亿元，同比增速分别为23%/27%/26%。预计2025-2027年EPS分别为0.61元/股、0.77元/ 股和0.97元/股，2025-2027年PE分别为15X、12X和9X。看好公司门店快速拓展及主动调改带来的发展 潜力，给予"买入"评级。 太平洋证券主要观点如下： 事件 公司公告成立合资公司，其中小菜园持股70%，业务主要包括四大板块：(1)全域电商+本地生活；(2)供 应链业务；(3)品质生活站（小店）；及(4)第四方经销商业务。合资公司在运营过程中，应积极探索新 业态、新模式和新产品。 截至2025年底公司810+家门店，较2024年底净增143+，2026年目标约1,000家，公司门店全部采取直营 模式，在拓店过程中采取老区加密和新区域梯度拓展并行。全国化布局呈华东/华中高密度特征，江苏 267、安徽144、上海78等核心腹地加密，同时进驻京津冀、山东、湖北等区域，全国化轮廓清晰。 风险提示：公司存在食品安全的风险；存在市 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 小菜園國際控股有限公司 呈交日期: 2026年2月4日 FF301 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00999 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 50,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 5 ...

机构：长江证券 研究员：赵刚/杨会强/马健轩 事件描述 近期观点更新。 事件评论 小菜园在2025 年11 月，发布股份激励计划，计划在未来采取期权和受限股份单位的形式向合资格参与 者授予股份；2026 年1 月成立合资公司，开展包括但不限于线上商城、"社区即食小店"等业务。 2025 年11 月，公司董事会采纳了股份激励计划，计划在未来采取期权和受限股份单位的形式向合资格 参与者授予股份，董事长汪书高先生通过持股平台所持有的若干股份，由汪先生捐赠或转让该等股份的 经济权益作为股份激励计划的股份来源。该计划是公司完善治理结构、健全中长期激励机制的关键举 措，更是绑定核心发展力量的重要布局，充分调动核心群体的积极性与创造力，将个人发展与企业成长 深度绑定。结合公司全国化门店扩张、未来海外布局及数字化转型的发展战略，此次激励计划能有效凝 聚团队共识，保障战略落地执行，为公司可持续发展筑牢人才根基，进一步提升核心竞争力，助力实现 企业规模与经营业绩的长期稳步增长。 2026 年1 月，公司与邓先生（新消费时装品牌创始人）及田先生（公司执行董事兼副总经理）订立合作 协议，公司计划以货币出资人民币1,400 万元成立合 ...

每经AI快讯，小菜园(00999.HK)一度涨超5%，截至发稿，涨4.43%，报8.95港元，成交额2438.82万港 元。 ...

小菜园(00999)涨超5%，截至发稿，涨4.43%，报8.95港元，成交额2438.82万港元。 华泰证券表示，小菜园正通过优化渠道结构及菜单价格调降强化"好吃不贵"核心竞争力。公司2H25外 卖收入增速达13.7%，收入占比提升至39%；1H25毛利率同比提升2.6个百分点至70.5%。2025年底公司 主动调降核心菜品价格约20%，预计短期影响同店但长期利好客单量增长。业务方面，公司2H25加速 开店，净新增146家至818家门店，覆盖14个省/193城，江苏/安徽等优势区域持续加密，陕西/山东等新 区域加速渗透。 消息面上，广发证券研究报告指出，据小菜园公众号，截至2025年底，公司全国门店已达810+家，较 2024年底净增143+家，其中H1/H2分别净增5家/138+家，H2拓店明显提速。此外，公司目标26年实现千 店目标，较2025年底净增近200家，2025-2026年门店增速均在23%左右(按期初期末门店平均数计算)。 该行认为，公司与2025年底主动调降核心菜品价格具有较强战略意义，质价比优势更为突出，有望持续 打开中式正餐扩张天花板。 ...

智通财经APP获悉，小菜园(00999)涨超5%，截至发稿，涨4.43%，报8.95港元，成交额2438.82万港元。 华泰证券表示，小菜园正通过优化渠道结构及菜单价格调降强化"好吃不贵"核心竞争力。公司2H25外 卖收入增速达13.7%，收入占比提升至39%；1H25毛利率同比提升2.6个百分点至70.5%。2025年底公司 主动调降核心菜品价格约20%，预计短期影响同店但长期利好客单量增长。业务方面，公司2H25加速 开店，净新增146家至818家门店，覆盖14个省/193城，江苏/安徽等优势区域持续加密，陕西/山东等新 区域加速渗透。 消息面上，广发证券研究报告指出，据小菜园公众号，截至2025年底，公司全国门店已达810+家，较 2024年底净增143+家，其中H1/H2分别净增5家/138+家，H2拓店明显提速。此外，公司目标26年实现千 店目标，较2025年底净增近200家，2025-2026年门店增速均在23%左右(按期初期末门店平均数计算)。 该行认为，公司与2025年底主动调降核心菜品价格具有较强战略意义，质价比优势更为突出，有望持续 打开中式正餐扩张天花板。 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨小菜园（00999.HK） [Table_Title] 近期观点更新 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 赵刚 杨会强 马健轩 报告要点 [Table_Summary] 小菜园在 2025 年 7 月实现高铁冠名列车首发与香港首店装修启动，双措并举推动品牌迈上新 台阶，11 月公司门店总数（含子品牌）突破了 800 家，12 月小菜园自营门店总数突破 810 家， 超额完成全年目标。看好公司未来围绕全球化、数字化与可持续化三大核心方向加速布局，供 应链赋能小菜园品牌继续加密现有城市、进驻新城市，"菜手"顺应消费趋势，成为公司第二大 品牌。公司定位契合当下餐饮行业消费趋势，在行业复苏下，有望凭借科学的标准化管理、完 备的供应链、优越的单店模型抢抓发展机遇。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 小菜园（00999.HK） cjzqdt111 ...

机构：华泰证券 研究员：樊俊豪/曾珺 2025 年餐饮行业整体表现受到外卖补贴节奏扰动较明显，中低客单价大众日常品类在较大幅度补贴下 性价比优势显著放大、阶段性需求表现占优。回顾1H25，公司积极优化单店UE 表现、增厚利润；Q2 起受益补贴加力，公司外卖收入增速靓丽（1H25yoy+13.7%）、收入占比有所提升（1H25 外卖占比 39%/yoy+2.5pct）。2H25 以来开店提速、优势区域加密与新区域扩张并行；我们亦观察到4Q25 起公司 主动进行菜单价格调降及外卖产品调整，延续"好吃不贵"核心竞争力、回归堂食体验。展望后续，我们 预计公司主动调整动作短期或对同店产生扰动，但毛利率或仍处健康水位，经营重心回归堂食与性价比 体验将助推公司实现更高质量稳健增长，品牌长期竞争力不改。维持"买入"评级。 主动求变、让利于民，拥抱高质量增长 股权激励深化利益绑定，积极试水新业务 2025.11.25 公司发布股份激励计划，以期权及受限制股份单位激励合格参与者并设置阶梯减持规则，激 励对象涵盖创始人、公司董事/高管、雇员、公司及任何成员公司的外部顾问与业务合作伙伴/服务提供 者（公司公告），利益绑定进一步深化。 ...

浙商证券（601878）发布研报称，首次覆盖给予小菜园(00999)"增持"评级，小菜园是一家全国领先的 中式大众便民餐饮连锁企业，该行预计小菜园2025-2027年营业收入分别为55/67/80亿元，归母净利润分 别为7.3/8.8/10.6亿元，对应PE约14x/11x/9x。考虑到公司在核心市场的领先地位、供应链与数字化能力 以及品牌竞争力，该行认为公司可享估值溢价。 浙商证券主要观点如下： 全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长 小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体 验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未 来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%;毛利率由约66% 提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。 在运营端，公司通过SKU精简、自动化设备投入及门店面积收缩，持续降低单店运营复杂度，使人工成 本率在扩张过程中保持下行;供应链端，马鞍山十亿级中央工厂即将竣工，未来为3,000店供应链中枢， ...