联合研究，行业点评：本轮商业航天行情较此前有何异同？

%% %% 联合研究丨行业点评 [Table_Title] 本轮商业航天行情较此前有何异同？ %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 不同点：催化密度和影响更大。11 月海外 AI 大厂导流，太空数据中心潜在应用场景，商业闭 环。25 年底-26 年初火箭可回收试验密集，任一公司成功均会对产业节奏造成提速。相同点： 高弹性+抗通缩选股逻辑。资本开支不会无限扩张且持续时间较短，当下单星价值量/份额高， 财务基数小的公司弹性更好。商业航天的产业中长期主旋律是通缩，而相控阵天线、太阳翼电 源等是影响通信卫星性能的核心环节，用量提升带来更好的抗通缩性。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 王贺嘉 杨洋 SAC：S0490517110002 SAC：S0490520110004 SAC：S0490517070012 SFC：BUX641 SFC：BUX462 SFC：BUW100 张弛 宗建树 高伊楠 SAC：S0490520080022 SAC：S0490520030004 SAC：S0490517060001 SFC：BUT ...