美光科技（MU）：FY2026Q1 业绩点评及业绩说明会纪要：各业务单元均创营收记录，毛利率大幅超过指引上限

证 券 研 究 报 告 美光科技（MU）FY2026Q1 业绩点评及业绩说明会纪要 各业务单元均创营收记录，毛利率大幅超过指引上限 会议地点：线上 事项： 2025 年 12 月 18 日，美光科技发布 FY26 Q1 报告，并召开业绩说明会。 评论： 1. 总体业绩情况：25Q4（即 FY26Q1）实现营收 136.43 亿美元（QoQ+20.6%， YoY+56.7%），高于指引中值（指引中值为 125 亿美元）。FY26Q1，公司总营 收、DRAM 和 NAND 营收、HBM 和数据中心营收以及各业务部门营收均创 纪录。公司 DRAM 和 NAND 营收创下新高得益于终端市场强劲需求推动的出 货量增长，以及行业 DRAM 和 NAND 供应紧张、定价策略有效和产品组合优 化推动的产品价格提升。FY2026Q1的Non-gaap毛利率为56.8%（QoQ+11.1pct， YoY+17.3pct），超过指引区间上限（指引为 51.5%上下浮动 100 个基点），主 要得益于更高的定价、有效的成本控制以及有利的产品组合。 2.数据中心市场预期及进展情况：公司 FY2026Q1 数据中心业务部门营收创下 24 ...