南华期货丙烯2026年四季度展望：产能扩张放缓，过剩压力犹存

南华期货丙烯2026年四季度展望 ——产能扩张放缓，过剩压力犹存 戴一帆（投资咨询资格证号：Z0015428） 研究助理：沈玮玮（期货从业证书：F03140197 ） 联系邮箱：shenweiwei@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章、核心观点 观点总结 自今年7.22丙烯上市以来，丙烯主力合约整体震荡下跌，主要受到基本面宽松、成本坍塌、下游需求疲软等 多重因素影响。展望26年，我们认为需要重点关注以下几个方面： 1）产业链的投产进度：明年整体预估有600-800万吨的丙烯产能投放，整体增速放缓，但仍需关注产业链投 产进度对外放市场的影响。 2）PDH阶段性对供需平衡的调节：目前PDH已处于持续的亏损状态，可能受销售任务、现金流等多方因素影 响，四季度并没有太多的检修出来。展望2026年，产能过剩背景下，低利润是一种常态，但从目前的利润状 态来看，部分经营压力较大的企业仍可能安排检修，阶段性缓解供应压力。 3）PP增速放缓，但压力不减：丙烯主力价格跟PP走势高度相关，26年PP端整体增速放缓，少量投产集中在 下半年，但目前的供需条件下，压力依然比较大。26年，一方面关 ...