青松股份（300132）：公司业绩回暖，盈利能力提升

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 12 22 年 月 日 青松股份（300132.SZ） 公司业绩回暖，盈利能力提升 公司营收、利润同步好转，盈利能力有所提升。公司在经历 2021-2024 年 四年的业绩调整后，业绩有所回暖，2025 年 Q1-3 实现营收 15.53 亿元 （yoy+12.0%），归母、扣非净利润分别为 1.11、0.75 亿元，分别同比 +247.0%、+146.5%。2025 年 Q1-3 毛利率为 19.2%，同比+2.6pcts， 扣非归母净利率回升至 4.9%。营运状况方面，公司 2025 年 Q1-3 经营性 现金流为 1.39 亿元，同比+50.1%，营运状况良好。单季度来看，2025 单 Q3 实现营业收入 6.16 亿元（yoy+16.6%），归母净利润、扣非归母净利 润分别为 0.83、0.49 亿元，分别同比+232.5%、+106.0%，非经常性损 益共 0.34 亿元，其中非流动资产处置损益为 0.38 亿元。2025 单 Q3 毛利 率为 21.8%，同比+2.8pcts，主要因收入增长及产能利用率提升带来经营 效率提升。费用端管 ...