先声药业（02096）：SIM0613出海，创新平台全球潜力兑现启动

证券研究报告 先声药业 (2096 HK) SIM0613 出海；创新平台全球潜力兑 现启动 | 华泰研究 | | | 事件点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 12 月 | 23 日│中国香港 | 生物医药 | 目标价(港币): | 19.82 | 12 月 22 日，公司公告其 SIM0613（LRRC15 ADC）的海外权益以 4,500 万美元首付款、10.6 亿美元总金额及分级特许权使用费授权予法国益普生。 本交易是公司 2025 年第 3 个对外授权项目，验证公司创新药管线步入兑现 阶段，后续随着新管线的陆续临床/临床前验证，我们认为公司产品对外授 权有望形成趋势。维持"买入"评级。 SIM0613 全球进度靠前，公司 ADC 平台技术验证 LRRC15 在多种实体瘤和肿瘤相关成纤维细胞（CAF）表面高表达，LRRC15 ADC 能够直接杀伤靶点高表达肿瘤细胞，还有机会通过 CAF 将 ADC 分子 带入异质性的肿瘤组织内部，改善肿瘤微环境。SIM0613 的优势在于：1） 已在骨肉瘤和 TNB ...