滔搏（06110）：三季度流水下滑高单位数，折扣同比加深幅度收窄

证券研究报告 | 2025年12月23日 滔搏（06110.HK） 三季度流水下滑高单位数，折扣同比加深幅度收窄 |  | 公司研究·海外公司快评 |  | 纺织服饰·服装家纺 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 丁诗洁 | 0755-81981391 | dingshijie@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040004 | | 证券分析师： | 刘佳琪 | 010-88005446 | liujiaqi@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070003 | 事项： 公司公告：2026 财年第三季度，集团零售及批发业务之总销售金额按年同比录得高单位数下降。截至 2025 年 11 月 30 日，直营门店毛销售面积较上一季末减少 1.3%，较去年同期减少 13.4%。 国信纺服观点：1)流水增长：2026 财年第三季度销售额同比下滑高单位数，线上渠道增速仍好于线下渠道， 但受基数影响，分化较上半年收窄；2）库存折扣：三季度末库存总额同比下降，与销售表现方向一致， 保持良 ...