收入指引偏弱，库存去化符合预期：望远镜系列32之Nike FY2026Q2经营跟踪

行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 32 之 Nike FY2026Q2 经营跟踪： 收入指引偏弱，库存去化符合预期 报告要点 [Table_Summary] FY2026Q2（2025/9/1-2025/11/31）Nike 实现营收 124.3 亿美元，收入表现略超预期（彭博一 致预期 122.4 亿美元），固定汇率下同比持平（原指引低单下滑），美元计价下同比+1%。毛利 率同比-3pct 至 40.6%，主要受北美关税提升及大中华区老旧库存问题影响。SG&A 费用率同 比+0.1pct 及有效税率同比+2.8pct，拖累净利润同比-32%至 7.9 亿元，净利率同比-3pct 至 6.4%。 分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 于旭辉 柯睿 陈信志 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title 望远镜系列2]32 ...