文本选股策略超额收益收窄

证券研究报告 文本选股策略超额收益收窄 2025 年 12 月 28 日│中国内地 量化投资周报 文本 LLM-FADT 组合本月相对中证 500 超额-1.5%，今年超额 2.9% 在前期 BERT-FADT 基础上，我们借助大模型（LLM）补充标题新解、行情 催化剂、"言外之意"、潜在风险、收益指引等额外解读，构建 LLM-FADT 文本选股策略。截至 2025 年 12 月 26 日，文本 LLM-FADT 组合本月以来 相对中证 500 超额收益-1.5%，今年以来超额收益 2.9%，本周超额收益有 所回撤。自 2017 年初回测以来年化收益率 29.05%，相对中证 500 超额年 化收益 26.56%，组合夏普比率 1.13，信息比率 2.08。相比于仅依赖原始文 本的 BERT-FADT，LLM-FADT 策略总体更为稳定，超额回撤相对较小。 今年以来 AI 量价因子多头超额 19.98%，中证 1000 增强超额 24.24% 截至 2025 年 12 月 26 日，全频段融合因子今年以来 TOP 层相对全 A 等权 基准的超额收益为 19.98%，自 2017 年初回测以来 TOP 层年化超 ...