百龙创园（605016）：看好功能糖龙头的高壁垒、高成长

证券研究报告 百龙创园 (605016 CH) 看好功能糖龙头的高壁垒&高成长 2025 年 12 月 29 日│中国内地 食品 | 首次覆盖百龙创园，并给予"买入"评级，目标价 28.00 元，对应 26 年 | 25X | | --- | --- | | PE。公司为功能糖龙头，凭借产品组合与健康趋势高度契合、技术壁垒带 | | | 来的定价权、以及全球化产能布局，有望在功能糖赛道持续领先。短期看， | | | 需求高景气下，公司存量业务稳健发展，26H1 膳食纤维/益生元产能释放有 | | | 望支撑公司收入加速增长；中长期看，阿洛酮糖的渗透潜力有望成为公司新 | | | 的增长极，泰国工厂有望依托更低的原材料等成本优势进一步强化公司全球 | | | 竞争力。看好公司受益健康化趋势保持景气增长，并凭借不断强化的技术/ | | | 客户/产能进一步巩固护城河。 | | Beta 维度：三大产品卡位健康浪潮，行业景气度向上 百龙创园聚焦功能糖黄金赛道，"减糖"与健康升级趋势驱动三大品类景气 向上。益生元：作为认知成熟的肠道健康成分，在乳制品及婴配食品添加政 策的鼓励下加速渗透，公司预计2024-2030年全 ...