数字金融专题系列一：数字人民币升级的五问五答

丨证券研究报告丨 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 [Table_Summary] 加速发展数字人民币是应对国际货币体系竞争、推动人民币国际化的核心路径。今年 9 月外滩 大会上，数字货币研究所穆长春所长总结数字人民币的核心矛盾，首提增强货币派生和生息功 能。近期央行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动 方案》，新一代计量框架、管理体系、运行机制、生态体系将于 2026 年 1 月 1 日正式实施。新 框架下，性质转变为商业银行的存款负债（M1），银行对实名客户支付利息，同时交纳存款准 备金、参与货币派生。 分析师及联系人 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 数字人民币升级的五问五答 ——数字金融专题系列一 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 数字人民币升级的五问五答 2] ——数字金融专题系列一 [Table_Summary2] 历经十年发展，数字人民币 ...