机械设备行业2026年年度投资策略：成长周期轮动，主题复苏并驱

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业策略报告 2025 年 12 月 31 日 [Table_Title] 成长周期轮动，主题复苏并驱 ——机械设备行业 2026 年年度投资策略 [Table_Summary] 报告要点： 人形机器人：技术传导订单，产业聚焦核心 展望 2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、能力演进路 径方向三条主线展开。①整机端，关注已进入量产或明确具备持续订单 来源的人形机器人厂商，海外以特斯拉、Figure、1X Technologies 为代 表，国内关注宇树、智元、优必选、小鹏等具备一定量产能力且经过订 单验证的企业或产品表现优异企业。②零部件层面， 2025 年核心模组 形态基本定型，2026 年直线关节与旋转关节等核心执行模组有望在整机 量产推进过程中迎来订单放量，同时供应商体系逐步收敛，行业格局优 化与主机厂放量形成共振。③人形机器人能力演进将沿两条路径并行推 进，一方面是"大脑"层面泛化能力的持续优化，提升跨任务与跨场景 适应性；另一方面作为通用具身智能落地关键约束的末端执行器，在耐 久性、稳定性与工程化成熟度上的迭代进展，将直接影响 ...