第一创业晨会纪要-20251231

核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、产业综合组： 证券研究报告 点评报告 2025 年 12 月 31 日 分析师：刘笑瑜 证书编号：S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 昨日国家发展改革委、财政部发布关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以 旧换新政策的通知。根据该通知，个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、 智能眼镜等 4 类产品，给予 15%补贴，每件补贴不超过 500 元。报废旧车购买 新能源乘用车补贴车价的 12%，汽车置换更新购买新能源乘用车补贴车价的 8%。 同时国家已向地方提前下达 2026 年第一批 625亿元超长期特别国债支持消费品 以旧换新资金计划。总体看，本次消费品补贴发布事件比较靠前，但是补贴强 度和去年保持基本持平，家电单件补贴标准和范围还有所缩小。补贴总额上， 本次的 625 亿也小于去年第一批的 800 亿元，因此 2026 年的补贴政策到目前看 没有明显超预期。 紫金矿业(601899.SH)昨日发布公告，预计 2025 年归属于上市公司股车的净利 润约 510 亿元- ...