证券研究报告 | 2026年03月22日 紫金矿业（601899.SH）——年报点评 优于大市 业绩表现亮眼，铜金锂三大业务板块同步快速拓展 公司发布 2025 年年报：全年实现营收 3491 亿元，同比+14.96%；实现归母 净利润 517.78 亿元，同比+61.55%；实现扣非净利润 507.24 亿元，同比 +60.05%。其中，公司于 25Q4 实现营收 949 亿元，同比+29.54%，环比+9.70%； 实现归母净利润 139.14 亿元，同比+80.86%，环比-4.52%；实现扣非净利润 165.97 亿元，同比+108.89%，环比+32.75%。公司 2025 年业绩表现亮眼。 核心矿产品产量方面：2025 年，矿产金产量 89.54 吨，同比+22.77%；矿产 铜产量 108.51 万吨，同比+1.56%。公司 2026 年产量计划：矿产金 105 吨 (+17.3%)，矿产铜 120 万吨(+10.6%)，当量碳酸锂 12 万吨(+371%)，矿产银 520 吨(+18.5%)。 核心矿产品成本方面：2025 年，公司矿产金单位营业成本为 275.24 元/克， 同比+19.34 ...

行 业 及 产 业 有色金属 2026 年 03 月 22 日 相关研究 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 A0230124070003 guozy@swsresearch.com 中东地缘冲突持续，板块波动较大 看好 ——金属&新材料行业周报 20260316-20260320 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 一周行情回顾：据 iFind，环比上周 1）上证指数下跌 3.38%，深证成指下跌 2.90%，沪深 300 下跌 2.19%，有色金属（申 万）指数下跌 11.82%，跑输沪深 300 指数 9.63 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属 ...

2026 年 3 月 22 日 公司研究 2028 年规划矿产金、铜、锂产量较 2025 年增长 50%、42%、1057% ——紫金矿业（601899.SH）2025 年年报点评 要点 事件：公司 2026 年 3 月 20 日晚公告 2025 年年报，2025 年实现营收 3491 亿 元，同比增长 15%；归属于上市公司股东净利润 518 亿元（此前业绩预计数为 510-520 亿元），同比增长 62%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利 润 507 亿元，同比增长 60%（此前业绩预增公告预计数为 475-485 亿元）。 点评： 业绩：量价齐升推升公司业绩增长。（1）量：公司 2025 年矿产金 90 吨（2024 年 73 吨、同比+23%）、矿产铜（含卡莫阿权益产量）109 万吨（2024 年 107 万吨、同比+2%）、矿产银 439 吨（2024 年 436 吨）、当量碳酸锂约 2.55 万 吨（2024 年 261 吨）。2025Q4 矿产金实现产量 25 吨，环比+5.5%；矿产铜产 量 26 万吨，环比-1.1%。（2）价：2025Q4 伦敦金现货均价 4164 美元/盎司， 同比 ...

Zijin Mining (2899.HK) Earnings Review: 2025A inline; Higher realized ASP offset by higher cost; Maintain Buy on attractive valuation and continued volume growth delivery ahead | 2899.HK | 12m Price Target: HK$52.00 | Price: HK$34.22 | Upside: 52.0% | | --- | --- | --- | --- | | 601899.SS | 12m Price Target: Rmb50.00 | Price: Rmb31.65 | Upside: 58.0% | Zijin reported 2025A NP of Rmb51.8bn and EPS of Rmb1.95/sh, up 62% and 60% yoy respectively, in line with the previous profit alert. Excluding one-offs, incl ...

March 20, 2026 05:24 PM GMT Zijin Mining Group | Asia Pacific Robust full-year 2025 results; Rmb1.5-2.5bn buyback announced Reaction to earnings Unchanged In-line Largely unchanged Impact to our thesis Financial results versus consensus Direction of next 12-month consensus EPS Unit cost for copper grew 11% YoY, to Rmb25.5k/t in 2025; for gold, it rose 19% YoY,, to Rmb275/g, owing to lower grade, higher loyalty, and higher cost of newly acquired mines during transition period. These factors were well managed ...

紫金黃金國際截至 2025 年 12 月 31 日止年度業績公告 隨附紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）附屬公司紫金黃金國際有限公司（「紫金黃金 國際」，其股份於香港聯合交易所有限公司上市（股票代碼：2259））發佈的截至 2025 年 12 月 31 日止年度業績公告。 本公司董事會提醒投資者及股東於買賣本公司證券時，務須謹慎行事。 2026 年 3 月 20 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zijin Gold International Company Limited 紫金黃金國際有限公司 （於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：2259） 截至 2025 年 12 月 31 日止年度業績公告 紫金黃金國際有限公司（「本公司」）股份於2025年9月30日成功於香港聯合交易所有限公 司（「香港聯交所」）主板上市，為本公司及其附屬公司（「本集團」）進一步推動全球 黃金業務發展提供 ...

海外監管公告 此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 3 月 20 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 紫金矿业集团股份有限公司 关于控股子公司紫金矿业集团财务有限公司的 风险持续评估报告 紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"本公司"）根据《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》要求， 查验并审阅了紫金矿业集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）的 《营业执照》《金融许可证》等有关证件资料及财务资料，对其经营资 质、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、财务公司的基本情况 公司名称：紫金矿业集团财务有限公司 法定代表人：吴红辉 注册资本：100,314.60 万元 统一社会信用代码：913508236943778565 金融许可证机构编码：L0102H335080001 住所：上杭县紫金大道 1 号紫金办公大楼 14 层。 | 股东名称 | 出资金额（万元） | 持股比例（%） | | --- | --- | --- | | 紫金矿业集团股份有限公司 | 96,302.02 | 96 ...

此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 3 月 20 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 紫金矿业集团股份有限公司 2025 年度会计师事务所履职情况评估报告 海外監管公告 1 费总额为人民币 1.97 亿元。德勤华永所提供服务的上市公司所属行业 主要为制造业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术 服务业、金融业、房地产业。 二、执业记录 （一）基本信息 德勤华永项目合伙人、签字注册会计师徐斌先生，自 1999 年加 入德勤华永并开始从事上市公司审计及与资本市场相关的专业服务工 作，从业经验超过 27 年，2002 年注册为注册会计师，现为中国注册 会计师协会执业会员。徐斌先生近三年签署或复核多份上市公司审计 报告。徐斌先生自 2025 年开始代表德勤华永为公司提供审计专业服 务。 紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）聘请德勤华永会 计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"）作为公司 2025 年度年报审计师。根据遵循监管规则及《公司章程》有关要求，公司对 德勤华永在近一年审计中的履职情况进行了 ...

海外監管公告 此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 3 月 20 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 紫金矿业集团股份有限公司 第八届董事会审计与内控委员会 2025 年度 对会计师事务所履行监督职责情况的报告 根据中国证监会《上市公司治理准则》、上海证券交易所《上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》等监管规定及《公司章程》要 求，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会审 计与内控委员会在 2025 年度本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，审慎 履行对会计师事务所的监督职责，具体情况如下： 一、2025 年年审会计师事务所基本情况 （一）基本情况 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事务所有限公司，于 2012 年 9 月经财 政部等部门批准转制成为特殊普通合伙企业。德勤华永注册地址为上 海市黄浦区延安东路 222 号 30 楼。 德勤华永具有财政部批准的会计师事务所执业证书 ...

海外監管公告 此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 3 月 20 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 紫金矿业集团股份有限公司 募集资金存放、管理与实际使用情况审核报告 2025 年 12 月 31 日 De oitte. 审核报告 德师报(核)字(26)第 E00501 号 (第1页,共2页) 紫金矿业集团股份有限公司董事会: 我们审核了后附的紫金矿业集团股份有限公司(以下简称"贵公司")截至 2025年 12月 31 日 止募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告(以下简称"募集资金存放、管理与实际使用 情况报告")。 一、董事会对募集资金存放、管理与实际使用情况报告的责任 按照中国证券监督管理委员会《上市公司募集资金监管规则》及《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第1号 -- 规范运作》的规定编制募集资金存放、管理与实际使用情况报 告,并保证募集资金存放、管理与实际使用情况报告的内容真实、准确、完整,且不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏是贵公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审核工作 ...