股票投资评级 证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-31 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 32.78 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）265.91 | / 206.02 | | 总市值/流通市值（亿元）8,716 | / 6,753 | | 52 周内最高/最低价 | 43.45 / 15.41 | | 资产负债率(%) | 51.6% | | 市盈率 | 16.81 | | 第一大股东 | 闽西兴杭国有资产投资 | | 经营有限公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 紫金矿业(601899) 金铜收益充分释放，持续看好公司配置价值 l 公司发布 25 年年报，实现归母净利润 518 亿元 2025 年，公司年度实现总营业收入 3,491 亿元，同比增长 15%； 利润总额达到 808 亿元 ...

行 行业周报 中东铝厂受损减产，支撑铝价偏强运行 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 3 月 31 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 钢铁：关注钢材去库速度，若旺季预期得到验证，钢价或得到提振，同时关注 022-23839062 zhangke@bhzq.com 重点品种推荐 | 洛阳钼业 | 增持 | | --- | --- | | 中金黄金 | 增持 | | 华友钴业 | 增持 | | 紫金矿业 | 增持 | | 中国铝业 | 增持 | 近三月行业指数走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 沪深300 申万钢铁 申万有色 宏观因素对钢价的影响。 铜：国内铜市场基本面表现尚可，后续部分铜冶炼厂或进入检修期，或对铜价 形成一定支撑，关注油价走势和海外地缘局势。 风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 铝：中东地缘局势仍是牵动全球铝市的核心因素，中东铝厂接连减产及受损 事件，预计将为海内外铝价提供上涨动力，叠加国内旺季需求逐步释放的预 期支撑，短期内电解铝价格或偏强运行， ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期： 2026年3月31日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 第 1 頁 共 6 頁 v 1.3.0 FF305 確認 根據《主板上市規則》第13.25C條 / 《GEM上市規則》第17.27C條，我們在此確認，據我們所知所信，第一章節所述的每項股份發行或庫存股份出售或轉讓已獲發行人董事會正式授權批准，並遵 照所有適用上市規則、法律及其他監管規定進行，並在適用的情況下： (註7) (i) 上市發行人已收取其在是次股份發行或庫存股份出售或轉讓應得的全部款項； (viii) 有關債券、借貸股份、票據或公司債券的信託契約/平邊契據經已製備及簽署，有關詳情已送呈公司註冊處處長存檔（如法律如此規定）。 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-31 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 32.78 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）265.91 | / 206.02 | | 总市值/流通市值（亿元）8,716 | / 6,753 | | 52 周内最高/最低价 | 43.45 / 15.41 | | 资产负债率(%) | 51.6% | | 市盈率 | 16.81 | | 第一大股东 | 闽西兴杭国有资产投资 | | 经营有限公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 紫金矿业(601899) l 拟收购赤峰黄金，黄金板块布局再下一城 2026 年 3 月 22 日，赤峰黄金控股股东李金阳女士及其一致行动 人浙江瀚丰与紫金黄金签署《转让协议》，向紫金黄金转让其持有的 公司股份合计 241,9 ...

◼ 回顾本周行情（3 月 23 日-3 月 27 日），有色板块本周上涨 2.78%，在全部一级行 业中排名第一。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨 13.38%，小金属板块上涨 3.05%，工业金属板块上涨 1.37%，金属新材料板块下跌 0.21%，贵金属板块下跌 2.33%。工业金属方面，市场前期对名义利率走高定价充 分，随着美伊和谈信号初现，工业金属价格触底反弹。贵金属方面，土耳其共和国 中央银行（CBRT）在过去两周内共计以直接出售 + 黄金掉期的方式抛售了 58.4 吨黄金，贵金属价格持续承压；本周五黄金与原油价格同步上涨，这一情景为中东 局势加剧以来的首次出现，标志着市场对名义利率的交易已较为充分，黄金的抗通 胀与避险属性逐步回归。 ◼ 周观点： 铜：国内冶炼厂集中检修致社库快速下行，海外高库存仍抑制铜价上行空间。截至 3 月 27 日，伦铜报收 12,141 美元/吨，周环比上涨 2.59%；沪铜报收 95,930 元/吨，周环 比上涨 1.26%。供给端，截至 3 月 27 日，本周，进口铜矿 TC 下跌至-64 美元/吨，国 内矿源紧缺加剧，叠加 3 月底开始国内冶 ...

2026 年 3 月 31 日 总量研究 把握布局机遇 ——2026 年 4 月 A 股及港股月度金股组合 要点 3 月 A 股港股普遍回调 3月A股主要指数普跌，行业端分化明显，公用事业、煤炭、银行涨幅居前。受 市场情绪回落、风险偏好下降等因素影响，3月（截至27日），A股主要指数普 遍出现回调，其中创业板指跌幅最小，3月份累计下跌了0.4%，而科创50跌幅最 大，累计下跌了12.6%。 3月港股市场出现回调。3月受地缘冲突反复、外围市场波动、市场情绪回落等 因素影响，港股市场整体走势偏震荡。截至2026年3月27日，恒生中国企业指数、 恒生指数、恒生科技、恒生综合指数、恒生香港35的涨幅分别为-4.6%、-6.3%、 -7.0%、-7.5%、-9.8%。 港股观点：港股全链条卡位，弹性领先 OpenClaw开启Agent新纪元，重构AI产业叙事。开源AI智能体框架OpenClaw 凭借本地化部署与视觉化跨应用自动化能力实现破圈。其GitHub星标数已创历 史纪录，并获深圳龙岗区政府、腾讯、小米等产业力量推动，从开发者工具向产 品化快速演进。同时，美股AI链龙头（英伟达、博通、微软、谷歌）业绩全面超 预期， ...

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 长江研究 2026 年 4 月金股推荐 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 4 月国内市场进入财报季，海外扰动持续下市场风格或有所平衡。需重点关注：（1）中东地缘 扰动持续，需重点关注油价波动以及通胀预期反复；（2）4 月上市公司财报披露季来临，业绩 驱动或成为主导行情分化的核心力量。策略上聚焦三大主线：一是能源安全主线，关注潜在补 库需求下的煤炭、石化等传统能源价格中枢上移以及替代需求下的新能源方向；二是科技方向， 持续关注 AI 基建的景气主线，包括电力、存力和算力等方向，如光模块、存储、半导体设备等； 三是关注前期超跌品种反弹，如贵金属、商业航天等。长江研究 2026 年 4 月重点推荐行业： 金属、化工、石化、电力、煤炭、电新、银行、农业、电子、通信。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 王鹤涛 马太 SAC：S0490524010002 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516100002 SFC：BTR264 SFC：BQT ...

期货交易咨询业务资格 证监许可【2011】1454号 多空博弈下的中枢抬升 ——2026Q2碳酸锂季度策略 东证衍生品研究院有色金属首席分析师：孙伟东 从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 联系人：肖嘉颖 从业资格号：F03130556 图表：碳酸锂、氢氧化锂和锂辉石现货走势回顾 资料来源：Wind，SMM，东证衍生品研究院 继25Q4储能需求爆发、枧下窝复产不及预期带动碳酸锂价格快速拉涨后，2026Q1盘面继续暴力拉升，而后进入宽幅震荡。 1月中上旬：特朗普闪击委内瑞拉+正极材料厂联合减产挺价+出口退税取消政策落地+江西矿证问题再度发酵。盘面快速冲高，从月初 12.5万元/吨上涨至高点18.9万元/吨，涨幅51%。 1月中下旬至2月初：交易所宏观调控+特朗普提名沃什引发缩表担忧。至2月初，盘面最低跌至12.4万元/吨，跌幅达34%。 春节后至2月下旬：春节后下游需求回暖、淡季不淡，SMM库存连续数周大幅去化。2月25日津巴布韦宣布暂停所有锂矿出口。翌日盘 面跳空高开，最高至18.8万元/吨，随后冲高回落，该阶段涨幅达52%。 2月下旬至今：2月28日美以对伊朗打击行动落地，伊朗宣布关闭 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.30 金属，采矿，制品 [Table_Industry] /原材料 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 44.40 | 量价齐升业绩高增，金铜锂放量共振可期 紫金矿业(601899) 紫金矿业 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘小华(分析师) | 021-38038434 | liuxiaohua@gtht.com | S0880523120003 | 本报告导读： 2025 年公司在金铜价格上行与矿产金、矿产铜、碳酸锂放量带动下，业绩创历史新 高；展望未来，黄金并购与铜锂项目扩产同步推进，金铜主业景气延续、锂业务进 入兑现期，成长空间有望进一步打开。 投资要点： | [Table_Finance] 财 ...

沪深股通今日合计成交2462.66亿，其中紫金矿业和宁德时代分居沪股通和深股通个股成交额首位。 板块主力资金方面，通信板块主力 资金净流入居首。 ETF成交方面，化工ETF（159870）近期份额大减，上周份额减少8.9 65亿份，近五周份额减少超8 0亿份。 龙虎榜方面，福建本地股早盘集体异动拉升，平潭发展走出4天2板，获三家游资（国泰海通证券武汉紫阳东路、国泰海通证券上海海阳 西路、国盛证券宁波桑田路）分别买入3.89亿、1.8亿、1.6 8亿，同时一家量化资金（开源证券西安太华路）买入1.04亿。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为1153. 79亿，深股通总成交金额为1308 .87亿。 | | 沪股通（ | 3月30日 | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601899 | 紫等处,不 | 19.26 | | 2 | 601600 | 中国铝V | 16.76 | | 3 | 603986 | 兆易创新 | 16.23 | | 4 | 688008 | 澜起科技 | 13.82 | | 5 ...