2026.03. 23 本文字数：1974，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 李隽 紫 金 矿 业 （ 601899.SH ， 02899.HK ） 刚 刚 公 布 近 183 亿 元 并 购 赤 峰 黄 金 （ 600988.SH ， 06693.HK），就遇到了黄金连续大跌。 3月23日，紫金矿业AH股分别跌3.38%、4.97%，赤峰黄金A股跌停，H股大跌25.1%，收盘报收 31.52港元，成交14.36亿港元，逼近本次并购交易价格30.19港元，总市值也跌破600亿港元。 业内人士认为，赤峰黄金大跌跟并购定价较低有关，尤其是H股增发定价较低；另外，近日金价大幅 下跌，部分投资者遭遇流动性问题需要去杠杆抛售黄金，预期金价短期依然有调整压力，等市场稳定 后投资者可以逐步布局。 持股将超过25% 3月23日早上，紫金矿业和赤峰黄金同步发布公告称，紫金矿业全资子公司紫金黄金拟通过收购A股 与认购增发H股的组合方式，获得赤峰黄金控制权，交易总对价合计约182.58亿元。待交易完成后， 李金阳将出清赤峰黄金所有持股，紫金集团将持有约2.42亿股A股、3.30亿股H股，总计占经扩大已 发行股本约25.85% ...

公司点评 | 紫金矿业 金铜锂三轮驱动进阶，抗周期属性与成长力双强化 证券研究报告 2026 年 03 月 23 日 紫金矿业（601899.SH）2025 年年报点评 事件：2026 年 3 月 21 日，公司发布 2025 年年报，2025 年公司实现营收 3490.79 亿元，同增 14.96%；归母净利润 517.77 亿元，同增 61.55%，其 中 25Q4 实现营收 948.80 亿元，同增 29.54%；归母净利润 139.14 亿元， 同增 80.86%。 黄金：量价齐升，全球龙头地位持续巩固，2025 年贡献集团毛利的 40.89%。 2025 年公司矿产金产量 90 吨，同比增长 22.8%，超额完成年度目标。其中 核心增量核心来自并购并表的加纳阿基姆、哈萨克斯坦瑞果多金矿，叠加在 产项目技改提质等，新增产能盈利确定性极强。同时 2025 年公司完成了多 笔金矿并购，黄金资源储量升至 1996 吨，2028 年目标产量 130-140 吨， 25-28 年复合增速 13%-16%，抗周期能力持续强化。 铜：高基数下稳健增长，全球产能扩张路径清晰，2025 年贡献集团毛利的 34.49%。 ...

更受市场关注的是，当量碳酸锂产量达到2.55万吨。 同时公司给出的最新指引是，2026年提升至12万吨，2028年冲至27万至32万吨。 以32万吨上限测算，这意味着三年较2025年放大逾11倍。 摘要 锂产量飙升、盐湖资产起势，紫金矿业逼近锂业第一梯队 金和铜仍是紫金矿业利润表上最厚的两页，但2025年，这家公司在锂上的推进速度，已经快到无法再被归入"远期布局"。 最新财报显示，紫金矿业2025年实现营收3490.79亿元、归母净利润517.77亿元，同比分别增长14.96%和61.55%。 矿业公司的增长从来不是线性的，它要穿过建设、投产、爬坡、成本、价格和地缘政治的层层关口。 因此，这组数字真正传递的不是乐观情绪，而是一个更硬的信号：紫金已决定把锂从战略储备推向规模兑现。 支撑这轮跃迁的，是一连串在过去几年里迅速拼起来的锂资产链条。 2025年，西藏拉果措盐湖锂矿、阿根廷3Q盐湖锂矿、湖南湘源硬岩锂多金属矿相继投产，构成了紫金锂业务从少量产出走向规模量产的第一批核心 增量。 年报披露，拉果措2025年贡献约1.1万吨当量碳酸锂，3Q贡献5790吨，湘源贡献2589吨。 此外，2025年4月30日并表的藏 ...

一、回购方案 紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日召开 的第九届董事会第二次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股 股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司 A 股股 份，回购资金总额为不低于人民币 15 亿元（含）且不超过人民币 25 亿元（含）， 回购价格上限为 41.5 元/股（含），本次回购实施期限为自董事会审议通过回购 股份方案之日起不超过 12 个月，具体内容详见公司披露于上海证券交易所网站及 1 公司网站的《紫金矿业集团股份有限公司关于以集中竞价方式回购 A 股股份方案 的公告暨回购报告书》（编号：临 2026-021）。 紫金矿业集团股份有限公司 二、回购股份的进展情况 关于以集中竞价交易方式首次回购公司A股股份的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2026 月 21 日 | 年 3 | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 第九届董事会第二次 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 (註7) (i) 上市發行人已收取其在是次股份發行或庫存股份出售或轉讓應得的全部款項； 公司名稱： 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期： 2026年3月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | | 證券代號 (如上市) 601899 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | ...

關於以集中競價交易方式首次回購公司 A 股股份的公告 重要內容提示： | 回購方案首次披露日 | 2026 年 3 月 20 日 | | | | --- | --- | --- | --- | | 回購方案實施期限 | 第九屆董事會第二次會議審議通過後 12 個月內 | | | | 預計回購金額 | 人民幣 15 億元—人民幣 25 億元 | | | | 回購資金來源 | 自有資金 | | | | 回購價格上限 | 人民幣 41.5 元／A 股 | | | | 回購用途 | □減少註冊資本 | | | | | □為維護公司價值及股東權益 | | | | 回購股份方式 | 集中競價交易方式 | | | | 回購股份數量 | 3,614.45-6,024.09 萬股 A 股（依照回購價格上限測算） | | | | 回購股份佔總股份數比例 | 0.14%—0.23% | | | | | 股 | | | | 累計已回購股數佔總股本比例 | 0.08% | | | | 累計已回購金額 | 人民幣 642,297,597.30 元 | | | | 實際回購價格區間 | 人民幣 29.82 元／A 股—人民幣 31.15 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the copper industry [6] Core Viewpoints - Short-term copper prices are volatile, but the outlook for copper prices in 2026 remains positive due to tightening supply and improving demand [1][4] - The report highlights a significant drop in the refined copper price differential, indicating a tightening supply of scrap copper [2][54] - The report anticipates a continued upward trend in copper prices driven by supply constraints and demand recovery [4] Summary by Sections Macro Environment - Geopolitical risks in the Middle East may keep oil prices high, increasing market concerns about "stagflation" and potential interest rate hikes, which could suppress copper prices [1] - As of March 20, 2026, the SHFE copper closing price was 94,740 CNY/ton, down 5.55% from March 13, and the LME copper closing price was 11,835 USD/ton, down 7.07% [1][17] Supply and Inventory - Domestic copper social inventory decreased by 8.9%, while LME copper inventory increased by 9.9% [2] - As of March 20, 2026, domestic mainstream port copper concentrate inventory was 512,000 tons, down 1.3% from the previous week [2] - The refined copper price differential was reported at -417 CNY/ton, indicating a tightening supply of scrap copper [54] Demand - The cable industry, which accounts for approximately 31% of domestic copper demand, saw a week-on-week increase in operating rates by 3.9 percentage points, reaching 70.52% [3][71] - Air conditioning production is projected to decline year-on-year by 6.1%, followed by increases of 2.9% and 4.9% in the subsequent months [3][89] Investment Recommendations - The report recommends stocks such as Zijin Mining, Western Mining, Luoyang Molybdenum, and Jincheng Mining, while also suggesting to pay attention to Tongling Nonferrous Metals [4]

2026.03. 23 本文字数：2383，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 近日，紫金矿业（601899.SH）发布2025年年报，凭借黄金、白银等主营产品价格与产量同步增 长，公司全年净利首次突破500亿元大关。 年报显示，紫金矿业2025年实现营业收入3490.8亿元，同比增长近15%；实现归母净利润518亿 元，同比增长61.55%。亮眼业绩的背后，是金、银、铜等主要金属在2025年"全面牛市"中的量价齐 升效应。公司拟每10股派发现金红利3.8元（含税），加上已实施的58.5亿元中期分红，全年现金分 红总额将达159.5亿元，分红规模创下上市以来新高。 然而，就在年报发布前夕，黄金市场却遭遇剧烈震荡，美联储鹰派信号叠加美以伊冲突持续，令金银 价格一夜之间跌回年初水平。大宗商品周期历来波动剧烈，也是矿产企业面临的现实考验。2026年 是紫金矿业在创始人陈景河交棒后的第一个完整财年，新一届管理层将面临不同以往的挑战。 不只如此，"紫金系"资本版图正在加快成型。报告期内，紫金矿业成功控股A股上市矿业公司藏格矿 业（000408.SZ），系公司历史最大单笔投资，并成功分拆紫金黄金国际（0225 ...

The gold unit of Zijin Mining will acquire a controlling stake in Chifeng Jilong Gold Mining for $2.64 billion, cementing the group’s status as China’s top miner of the precious metal https://t.co/Mu0AMOzij9 ...

2026年3月23日星期一 | 25277.32 | -0.88 | -1.38 | | --- | --- | --- | | 8574.07 | -1.40 | -3.81 | | 4872.38 | -2.48 | -11.67 | | 119.81 | -1.08 | -2.96 | | 3957.05 | -1.24 | -0.30 | | 13866.20 | -0.25 | 2.52 | | 4567.02 | -0.35 | -1.36 | | 45577.47 | -0.96 | -5.17 | | 21647.61 | -2.01 | -6.86 | | 6506.48 | -1.51 | -4.95 | | 22380.19 | -2.01 | -8.62 | | 7665.62 | -1.82 | -5.94 | | 9918.33 | -1.44 | -0.13 | ➢ 美伊互不相让；美加息预期抬头。A 股大幅下跌，上证指数收跌1.24%报 3957.05点；深证成指跌0.25%，创业 板指涨1.3%。能源金属、光伏设备勉 强收涨。港股继续下跌，香港恒生指 数收跌0.88%报2527 ...