证券研究报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 18 日 有色金属 行业定期报告 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：库存累积叠加关税预期推迟，铜价短期或迎来高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别 为-0.50%/-0.63%/-0.71%。宏观方面，本周美国总统特朗普表示暂不对稀土、锂和其他关键 矿物征收关税，铜也在美国关键矿产清单中，关税预期推迟，LME-COMEX 套利空间收窄， 短期或压制铜价。库存端，本周铜库存大幅累积。伦铜/纽铜/沪铜库存分别为 14.4 万吨/54.3 万短吨/21.4 万吨，环比变化+3.31%/+4.81%/+18.3%；国内电解铜社会库存 32.1 万吨，环比 +17.20%。需求方面，电解铜杆周度开工率 57.47%，环比增加 9.65pct。中长期看，铜矿资 本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在"反内 卷"背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。建议关注： 紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、金诚信、西部矿业。 联系人 铝：库存累积，铝价短期或迎来高 ...

有色金属周报 20260118 地缘紧张局势加剧，贵金属价格继续上行 glmszqdatemark 风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价（元） | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601899.SH | 紫金矿业 | 37.47 | 1.21 | 2.00 | 2.71 | 31 | 19 | 14 | 推荐 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 24.25 | 0.63 | 0.88 | 1.29 | 38 | 28 | 19 | 推荐 | | 000807.SZ | 云铝股份 | 32.46 | 1.27 | 1.94 | 2.31 | 26 | 17 | 14 | 推荐 | | 603799.SH | 华友钴业 | 77.63 | 2.50 | 3 ...

"十四五"时期，福建省资本市场砥砺奋进，实现量质齐升的跨越式发展。 福建资本市场呈现出一系列亮眼的数字，过去五年直接融资累计突破2万亿元，较"十三五"时期增长超 五成，2025年A股IPO融资居全国首位；2025年末，全省上市公司总市值达5.4万亿元，排名全国第六， 较"十三五"末增长74.76%，增速位列全国第四，市值增量达2.31万亿元。 福建资本市场在服务地方经济高质量发展、推动产业升级、防范化解金融风险等方面取得一系列标志性 成果，为决胜"十四五"画上圆满句号。 直接融资再创新高 上市公司量质齐升 过去五年，福建省资本市场直接融资累计突破2万亿元，较"十三五"时期增长超五成，资本市场服务实 体经济的"输血"功能持续凸显。 特别是2025年，全省资本市场直接融资规模首次站上5000亿元新台阶，创下历史同期最高水平。 其中，A股首发融资规模达224.46亿元，居全国首位。华电新能首发上市募资181.7亿元，成为当年A股 最大IPO项目。宁德时代、紫金黄金国际H股融资分别达413.96亿港元、287亿港元，规模分别位居当年 全球第二、第四。 债券融资同样表现亮眼，累计发行超4000亿元，其中科创债等创新品种 ...

外资最新调仓动向曝光。 北向资金2025年四季度净流入101.5亿元，持有A股市值由三季度末的25852亿元小幅提升至25898亿元。 外资最新持仓来了！截至2025年末，北向资金前十大重仓股分别为宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、紫金矿业、北方华创、中际旭创、汇川技 术、中国平安、立讯精密。 前20大重仓中新增思源电气、寒武纪，同时药明康德、澜起科技退出前20大重仓。 | 排名 | 代码 | 名称 | 所属行业 | 持股市值(亿元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300750.SZ | 宁德时代 | 电池 | 2543.4 | | 2 | 000333.SZ | 美的集团 | 白色家电 | 770.5 | | 3 | 600519.SH | 贵州茅台 | 白酒 | 758.1 | | 4 | 600036.SH | 招商银行 | 股份制银行 | 514.2 | | 5 | 601899.SH | 紫金矿业 | 工业金属 | 471.2 | | 6 | 002371.SZ | 北方华创 | 半島体 | 457.5 | | 7 | 300308.SZ | 中 ...

截至2026年1月16日收盘，紫金矿业（601899）报收于37.47元，较上周的37.22元上涨0.67%。本周，紫 金矿业1月14日盘中最高价报39.85元，股价触及近一年最高点。1月12日盘中最低价报37.03元。紫金矿 业当前最新总市值9963.17亿元，在工业金属板块市值排名1/60，在两市A股市值排名14/5183。 本周关注点 紫金矿业第九届董事会2026年第1次临时会议于2026年1月14日召开，审议通过修订《董事会会议提案管 理规定》《董事会审计与监督委员会工作细则》等多项制度，新增《董事和高级管理人员离职管理制 度》。会议授权2026年度商品及外汇套期保值业务，矿山类企业套期保值最大持仓量不超过年度计划产 量的5%。公司及子公司将使用自有资金开展铜、锌、金、银等矿产品及外汇风险敞口的套期保值业 务，坚持只做保值、不做投机原则。 公司及子公司拟使用闲置自有资金进行委托理财，紫金矿业单日理财余额最高不超过100亿元人民币， 紫金矿业集团财务有限公司单日余额最高不超过20亿元人民币，期限均为12个月。理财类型主要包括银 行理财、结构性存款、国债逆回购等低风险产品，受托方为信誉良好、风控严密的金融 ...

文 | 新浪Insights 2025年，黄金迎来了一波波澜壮阔的牛市。 过去一年，国际金价年内涨幅一度超过70%，创下1979年以来的最大涨幅，期货黄金一度超过每盎司 4600美元。 今年以来，不足半个月，国际金价已经上涨约6%，并再度创下新高。落到国内首饰黄金，当前多个金 店金饰克价涨至超过1430元。 对于黄金产业链而言，金价的变动推动着行业变革。在黄金行业最上游，金矿企业的净利润呈现几何级 数增长，而下游以珠宝零售为主的黄金品牌，却营收与利润双双收缩。 黄金行业的上下游分化正在上演。2026年，黄金牛市还会延续下去吗？ 上游矿企：高金价下的 "黄金时代" 2025年，黄金矿企实现营收、净利润大幅增长。 其中，紫金矿业前三季度凭借2542亿的收入和378.64亿元的归母净利润稳居龙头位置。营收规模紧随其 后的是山东黄金、中金黄金。山东黄金营收837.83亿元，净利润39.56亿元。中金黄金分别是539.76亿元 和36.79亿元。 关于业绩亮眼的原因，多家黄金矿业上市公司均提及金价的上涨。赤峰黄金在半年报中提到，业绩的增 长主要得益于黄金产品价格同比上升。山东黄金也表示，主要原因是本期自产金销售量和销售 ...

【#逾300家A股公司发布2025年业绩预告#】数据显示，截至1月16日收盘，有超过300家A股公司发布了 2025年业绩预告。其中，有6家公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润超过百亿元。发布2025年 业绩预告的公司中，多家有色金属相关公司预计去年业绩良好。例如，紫金矿业预告的净利润（下限） 目前排在首位。公告显示，紫金矿业预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约510亿元至520亿 元，同比增长约59%至62%。从已公布的上市公司业绩预报来看，多家光伏行业上市公司2025年业绩承 压。 (证券日报) ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 洛阳钼业（603993.SH），全球矿业市值十强的地位愈发稳固。 1月16日早盘，该公司股价小幅上涨，最新市值增至5300亿元。一周前，mining.com网站发布的全球矿 业50强榜单中，洛阳钼业曾以4874亿元的总市值升至第10位。 不断抬升的市值，与公司稳定增长的业绩密不可分。 根据15日晚间披露的业绩预告，公司预计2025年归属上市公司股东的净利润将达到200亿元到208亿元， 同比增长47.8%到53.7%。 这也是A股市场有史以来，第四家年度盈利突破200亿元的矿业公司。 2022年，紫金矿业（601899.SH）、天齐锂业（002466.SZ）与赣锋锂业（002460.SZ）盈利曾达到这一 水平，但受到金、铜、锂价格波动影响，这几家公司盈利走势、市值表现差异越来越大。 这背后，也是企业发展路径上的差异，是选择单一品种向产业链上下游纵向延伸，还是将业务重心集中 在上游矿端，通过多个矿种资源的布局进行横向拓展。 不同时期，评价标准不同，答案也不相同，只能说主流的全球化矿业龙头更倾向于选择后者。上述矿业 公司市值排行榜中，前三名 ...

数据显示，截至1月16日收盘，有超过300家A股公司发布了2025年业绩预告。其中，有6家公司预计 2025年归属于上市公司股东的净利润超过百亿元。 （文章来源：证券日报） 发布2025年业绩预告的公司中，多家有色金属相关公司预计去年业绩良好。例如，紫金矿业集团股份有 限公司（以下简称"紫金矿业"）预告的净利润（下限）目前排在首位。公告显示，紫金矿业预计2025年 度实现归属于上市公司股东的净利润约510亿元至520亿元，同比增长约59%至62%。 对于业绩预增的原因，紫金矿业的公告提及，报告期主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨 （2024年度73吨）、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年度107万吨）、矿产银约437吨 （2024年度436吨）、当量碳酸锂（含藏格矿业5月份至12月份产量）约2.5万吨（2024年度为261吨）。 此外，报告期内，该公司矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。 对此，上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉《证券日报》记者，2025年铜产品的价格较高，贵金属、硫 酸等副产品的利润对相关公司业绩的贡献也不容忽视。 除了紫金矿业之外，洛阳栾川钼业集团股份有限公司、浙 ...

注：本月每日披露年报预告的个股数量变动（截至1月16日发稿时） 业绩预增股近半数，板块分布盘点扫描 来源：@智通财经APP微博 智通财经1月16日讯（编辑 梓隆），时间步入1月下旬，伴随年报预告披露截止日临近，上市公司近期 加快推进业绩发布进程，A股传统的业绩行情也逐步升温。截至今日（1月16日）发稿时，目前已有280 余股发布2025年年报预告，占全市场标的近5.2%。其中，1月累计共有近230股披露数据，且主要集中 在本周发布。 注：年报预喜股行业板块分布情况（截至1月16日发稿时） 注：年报预亏股行业板块分布情况（截至1月16日发稿时） 近50股业绩预计翻倍，净利获扭亏标的一览 具体个股方面，目前已披露预告数据的标的中，共有11股2025年全年归母净利润（下限）超50亿元，其 中，紫金矿业"豪赚"510亿元，暂居榜单第一，洛阳钼业、立讯精密、药明康德、牧原股份、宝丰能源 2025年归母净利润规模也均超百亿。在这些"百亿净利"股中，除牧原股份归母净利润同比（下限）下降 外，其余6股业绩增速均录得同比增长。 | 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 预告归母净利 | 预告归母净利 | 业绩预告类型 | 申万 ...