2025年黄金市场出现诡异一幕：国际金价像坐火箭一样冲上每盎司4584美元的历史高点，国内品牌金饰报价纷纷突破1500元/克。 但与此同时，全国金店迎 来关店潮，周大福、周大生等头部品牌三个月内关闭近600家门店，深圳水贝批发市场的黄金销量从每月60公斤锐减到20多公斤。 中消协报告显示，近三个 月假黄金投诉接近4000条，黑猫投诉平台纠纷量激增60%以上，消费者宁愿抱着现金观望也不敢轻易下手。 2025年12月，周大福宣布年内第三次上调"一口价"黄金产品价格时，北京朝阳区一家金店的销售人员看着空荡荡的柜台感叹："现在买条金项链要花掉普通 人一个月工资，谁还敢随便买？ "这种冷热反差在广东、山西等传统黄金消费大省更加明显，县城商业街的金店卷帘门上贴满了"转让"告示。 纯度造假成为击垮信任的第一张多米诺骨牌。 浙江省长兴县查获的假黄金案中，不法商家用密度相近的金属伪造足金饰品，普通消费者掂重量、看光泽根 本分辨不出。 更令人咋舌的是，监管部门抽检直播间销售的黄金产品时，不合格率竟然达到100%。 网络平台上花4元就能定制带红章的假检测报告，这些 报告贴着防伪标签，连专业人士都要仔细甄别。 工费陷阱让消费者防不胜 ...

经济观察网紫金矿业（601899）在2026年2月13日(春节前最后一个交易日)出现显著下跌，A股股价单日 下跌4.96%至37.78元，港股跌幅达7.64%至41.58港元。这一走势与当日贵金属价格反弹(如现货黄金重回 5000美元上方)形成背离，主要受以下因素影响： 资金面情况 主力资金大幅流出：2月13日紫金矿业A股主力净流出34.35亿元，居两市之首，超大单净流出24.75亿 元。此前股价从2025年10月低点27元涨至40元附近，累计涨幅较大，节前资金倾向落袋为安。 板块系统性调整：有色金属板块当日整体下跌3.36%，洛阳钼业（603993）、北方稀土（600111）等周 期股同步下跌，反映市场从高估值周期板块向科技、防御性板块调仓。 业绩经营情况 业绩高增长：公司2025年归母净利润预增59%–62%至510亿–520亿元，2026年计划矿产金105吨、矿产 铜120万吨，产能持续释放。 行业政策与环境 美元与降息预期变化：美国1月CPI数据低于预期，但就业市场强劲，市场将美联储首次降息预期推迟 至7月，美元反弹压制金价。此前金价从1月高点5600美元/盎司回调至4965美元，铜价也因全球经济复 ...

成交额前三的个股中，腾讯控股跌0.65%，成交超142亿港元；阿里巴巴跌2.02%，成交超108亿港元； 美团跌3.18%，成交超81亿港元。 （文章来源：新华财经） 新华财经香港2月13日电（记者林迎楠）13日港股主要指数低开后弱势整理，截至收盘，恒生指数下跌 1.72%至26567.12点，恒生科技指数下跌0.90%至5360.42点，国企指数下跌1.55%至9032.71点。 当日恒指低开392.38点，开报26640.16点，开盘后有所反弹便开始震荡下行，午后先降后升，最终恒指 跌465.42点，主板成交超2575亿港元。当日，港股通（南向）净流入超202亿港元。 整体来看，芯片、百货业等股多为上涨，新消费、新能源汽车、电信等股有涨有跌，黄金、有色金属、 生物医药、港口运输、科网、石油与天然气、券商、银行等股多有下跌。 个股方面，小米集团涨0.88%，友邦保险跌4.18%，紫金矿业跌7.64%，香港交易所跌2.13%，中芯国际 涨0.79%，携程集团-S跌2.10%，泡泡玛特跌1.90%，天数智芯涨14.59%，智谱涨20.65%，建设银行跌 1.49%，华润置地跌2.52%，老铺黄金跌3.97%，国 ...

证券研究报告·行业深度报告·环保 环保行业深度报告 解决航天核心资源瓶颈的钥匙，"铼"自资源 卡位与提取技术突破 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 2025/2/13 2025/6/14 2025/10/13 2026/2/11 环保 沪深300 相关研究 2026 年 02 月 13 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 《加大力度推进全国碳市场建设，二 次扩围渐近版图清晰》 2026-02-10 《景津景气度回升+出海+成套耗材 新成长，固废出海推进，UCO 价格上 行稀缺性渐显》 2026-02-10 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 需求：2030 年全球/中国铼年需求 1 ...

内容概要：精炼铜是经火法、电解或湿法工艺提纯的高纯度铜产品，可按工艺、形态、原料来源分为多 个品类，是电气化与新能源时代的核心材料。我国精炼铜行业在政策引导下稳步发展，近年来出台的清 洁生产、循环利用、产业升级等系列政策，推动行业向安全、绿色、高端化转型。产业链方面，上游以 铜精矿采选和废杂铜回收为主，国内铜矿资源匮乏、对外依存度超78%，再生铜正成为重要补充；中游 冶炼加工产能全球领先但利润受挤压；下游需求呈现"传统筑底、新兴引领"格局，电力行业为最大消费 板块，新能源汽车、光伏等新兴领域是核心增长极。行业供需上，2025年产量达1472万吨、需求量1766 万吨，供需缺口收窄但仍存，铜价受供需紧平衡与地缘因素影响保持高位。未来，行业将围绕原料结构 重构、技术高端升级、产业格局优化三大方向，实现高质量发展。 上市企业：江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、金田铜业（601609）、云南铜业（000878）、 中国铝业（601600）、紫金矿业（601899）、五矿资源（01208）、格林美（002340）、浙富控股 （002266）、海亮股份（002203）、楚江新材（002171）、华友钴业 ...

Market Overview - The last trading day before the Spring Festival on February 13 saw a significant decline in trading volume, dropping below 2 trillion yuan, with 3,829 stocks closing lower [1][4] - The Shanghai Composite Index fell by 1.26% to 4,082.07 points, while the ChiNext Index decreased by 1.57% to 3,275.96 points [4] Sector Performance - Resource and technology stocks led the decline, with significant drops in sectors such as non-ferrous metals, building materials, and oil and petrochemicals, all falling over 3% [8] - Natural gas, gold concepts, and rare earth permanent magnets were among the hardest-hit resource stocks [5][8] Trading Dynamics - The market exhibited typical defensive adjustment characteristics, with increased caution among investors as they prepared for the holiday [3][12] - The trading volume decreased significantly, with only three stocks exceeding 100 million yuan in daily trading volume [5][11] Investment Sentiment - Analysts noted that the market is currently in a phase of stock selection and defensive positioning, with a focus on technology growth and policy-supported sectors [11][14] - There is an expectation for increased market activity post-holiday, contingent on external market conditions remaining stable [3][13] Future Outlook - Historical data suggests that the A-share market tends to perform better after the Spring Festival, with potential for upward movement if trading volume rebounds [13][14] - Key sectors to watch include technology, AI, and high-end manufacturing, which are expected to benefit from ongoing trends and policy support [14][15]

证券研究报告·行业深度报告·环保 环保行业深度报告 矿业双碳：绿能、装备、资源&再生资源！ 2026 年 02 月 13 日 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：矿山资本开支不及预期、金属价格下行、行业竞争加剧，地缘政治风险。 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 2025/2/13 2025/6/14 2025/10/13 2026/2/11 环保 沪深300 相关研究 《加大力度推进全国碳市场建设，二 次扩围渐近版图清晰》 2026-02-10 《景津景气度回升+出海+成套耗材 新成长，固废出海推进，UC ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a decline on the last trading day of the Year of the Snake, with the Hang Seng Index falling by 1.72% or 465.42 points, closing at 26,567.12 points, and a total trading volume of 257.58 billion HKD [1] - The decline is attributed to weak fundamentals, concerns over tightening liquidity, and a decrease in the attractiveness of Hong Kong's unique market structure [1] Blue-Chip Performance - Zijin Mining (601899) led the blue-chip decline, dropping 7.64% to 41.58 HKD, contributing a loss of 33.26 points to the Hang Seng Index [2] - Other notable movements included Haidilao (06862) rising 3.13% to 17.15 HKD, and Sinopec (00386) falling 5.12% to 5.37 HKD, contributing a loss of 10.66 points to the index [2] Sector Performance - Large technology stocks continued to decline, with Alibaba-W dropping over 2% and Tencent Holdings nearly 1% [3] - Conversely, domestic large model stocks saw gains, with Zhiyuan (02513) increasing by 20.65% to 485 HKD and MiniMax-WP (00100) rising 15.65% to 680 HKD [3] Commodity Sector - The non-ferrous metals sector saw a significant drop, with China Nonferrous Mining (01258) down 5.27% to 14.91 HKD and Zijin Mining (02899) down 4.98% to 42.78 HKD [5] - The market reacted to unexpectedly strong U.S. employment data, which dampened expectations for an early interest rate cut by the Federal Reserve [5] AI and Technology Developments - The recent release of domestic AI models has led to a surge in related stocks, with significant advancements in AI capabilities being reported [4] - ByteDance's Seedance 2.0 model has gained popularity overseas, expected to lower the barriers for high-quality video content creation [4] Company Highlights - Haizhi Technology (02706) saw a remarkable debut, with shares rising 242.2% to 92.6 HKD, following a successful IPO that was oversubscribed by 5065.06 times [8] - Health Road (02587) reported expected revenue of no less than 1.5 billion RMB for 2025, marking a growth of at least 25% compared to the previous year [9] - MicroPort Robotics-B (02252) reported strong performance with over 200 global commercial orders for its core product, indicating a positive market reception [10]

2月13日，港股有色、黄金板块集体走弱，截至收盘，中国有色矿业（01258.HK）、力勤资源（02245.HK）跌超8%，紫金 矿业（02899.HK）、洛阳钼业（03993.HK）、中国铝业（02600.HK）、创新实业（02788.HK）、中国宏桥 （01378.HK）、江西铜业股份（00358.HK）、五矿资源（01208.HK）、中国黄金国际（02099.HK）、山东黄金 （01787.HK）均大跌。 A股方面，洛阳钼业（603993.SH）、紫金矿业（601899.SH）、翔鹭钨业（002842.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、北方 稀土（600111.SH）、山东黄金（600547.SH）亦集体下挫。 本轮下跌并非孤立事件，而是多重因素共振的结果。 首先是昨日国际金价出现明显回落，铜等工业金属价格同步承压。作为有色金属板块的核心情绪指标，金铜价格的走弱直 接传导至权益市场，引发资金避险与减仓操作。 正信期货认为，铜价持仓短期内大涨大跌，资金撤出将逐渐给铜市场降温，节前高波动率状态将逐级回落，总体来看基本 面，金属大多进入震荡调整节奏，节前减仓为主，关注宏观地缘变化。 作者：飞鱼 分析人士指 ...

★ 宏观动态 ★ 央行：1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 2月13日，央行数据显示，初步统计，2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。 其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人 民币增加468亿元，同比多增860亿元；委托贷款减少192亿元，同比多减641亿元；信托贷款减少4亿元，同比 多减627亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元；企业债券净融资5033亿元，同比多 579亿元；政府债券净融资9764亿元，同比多2831亿元；非金融企业境内股票融资291亿元，同比少182亿元。 央行、金融监管总局发布我国系统重要性银行名单 为构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化系统重要性金融机构监管，根据《系统重要性银行评估办 法》，近期中国人民银行、国家金融监督管理总局开展了2025年度我国系统重要性银行评估，认定21家 国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家，股份制商业银行10家，城市商业银行5家。按系统重要性 得分从低到高分为五组：第一组11家，包括中国民生银 ...