证券研究报告·行业深度报告·环保 环保行业深度报告 解决航天核心资源瓶颈的钥匙，"铼"自资源 卡位与提取技术突破 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 2025/2/13 2025/6/14 2025/10/13 2026/2/11 环保 沪深300 相关研究 2026 年 02 月 13 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 《加大力度推进全国碳市场建设，二 次扩围渐近版图清晰》 2026-02-10 《景津景气度回升+出海+成套耗材 新成长，固废出海推进，UCO 价格上 行稀缺性渐显》 2026-02-10 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 需求：2030 年全球/中国铼年需求 1 ...

内容概要：精炼铜是经火法、电解或湿法工艺提纯的高纯度铜产品，可按工艺、形态、原料来源分为多 个品类，是电气化与新能源时代的核心材料。我国精炼铜行业在政策引导下稳步发展，近年来出台的清 洁生产、循环利用、产业升级等系列政策，推动行业向安全、绿色、高端化转型。产业链方面，上游以 铜精矿采选和废杂铜回收为主，国内铜矿资源匮乏、对外依存度超78%，再生铜正成为重要补充；中游 冶炼加工产能全球领先但利润受挤压；下游需求呈现"传统筑底、新兴引领"格局，电力行业为最大消费 板块，新能源汽车、光伏等新兴领域是核心增长极。行业供需上，2025年产量达1472万吨、需求量1766 万吨，供需缺口收窄但仍存，铜价受供需紧平衡与地缘因素影响保持高位。未来，行业将围绕原料结构 重构、技术高端升级、产业格局优化三大方向，实现高质量发展。 上市企业：江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、金田铜业（601609）、云南铜业（000878）、 中国铝业（601600）、紫金矿业（601899）、五矿资源（01208）、格林美（002340）、浙富控股 （002266）、海亮股份（002203）、楚江新材（002171）、华友钴业 ...

Market Overview - The last trading day before the Spring Festival on February 13 saw a significant decline in trading volume, dropping below 2 trillion yuan, with 3,829 stocks closing lower [1][4] - The Shanghai Composite Index fell by 1.26% to 4,082.07 points, while the ChiNext Index decreased by 1.57% to 3,275.96 points [4] Sector Performance - Resource and technology stocks led the decline, with significant drops in sectors such as non-ferrous metals, building materials, and oil and petrochemicals, all falling over 3% [8] - Natural gas, gold concepts, and rare earth permanent magnets were among the hardest-hit resource stocks [5][8] Trading Dynamics - The market exhibited typical defensive adjustment characteristics, with increased caution among investors as they prepared for the holiday [3][12] - The trading volume decreased significantly, with only three stocks exceeding 100 million yuan in daily trading volume [5][11] Investment Sentiment - Analysts noted that the market is currently in a phase of stock selection and defensive positioning, with a focus on technology growth and policy-supported sectors [11][14] - There is an expectation for increased market activity post-holiday, contingent on external market conditions remaining stable [3][13] Future Outlook - Historical data suggests that the A-share market tends to perform better after the Spring Festival, with potential for upward movement if trading volume rebounds [13][14] - Key sectors to watch include technology, AI, and high-end manufacturing, which are expected to benefit from ongoing trends and policy support [14][15]

证券研究报告·行业深度报告·环保 环保行业深度报告 矿业双碳：绿能、装备、资源&再生资源！ 2026 年 02 月 13 日 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：矿山资本开支不及预期、金属价格下行、行业竞争加剧，地缘政治风险。 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 2025/2/13 2025/6/14 2025/10/13 2026/2/11 环保 沪深300 相关研究 《加大力度推进全国碳市场建设，二 次扩围渐近版图清晰》 2026-02-10 《景津景气度回升+出海+成套耗材 新成长，固废出海推进，UC ...

蛇年末最后一个交易日，港股低开低走，午后跌幅略微收窄，尾盘三大指数悉数走低。截止收盘，恒生 指数跌1.72%或465.42点，报26567.12点，全日成交额为2575.78亿港元；恒生国企指数跌1.55%，报 9032.71点；恒生科技指数跌0.90%，报5360.42点。 中金指出，港股近期回调是基本面依然偏弱情况下，市场担忧流动性收紧和港股特色结构吸引力下降的 共同结果。在整体信用周期震荡甚至阶段走弱的情形下，市场指数层面空间有限(恒指基准点位28000- 29000)，机会主要来自景气结构或指数意外回撤。配置方向上，大思路依然是跟随信用扩张方向，在AI 科技、周期、消费和分红四大领域里，仍以AI科技和周期为主线，这也是当前信用扩张的主要方向。 蓝筹股表现 盘面上，大型科技股延续跌势，多数走低，其中阿里巴巴-W跌逾2%、腾讯控股跌近1%。国产大模型近 期密集利好频发，相关概念股逆势再度走高，大模型"双雄"智谱与MiniMax-WP双双走强。周四晚非农 就业数据显"意外"，美联储降息预期承压，同时避险情绪上升叠加大宗商品风险抛售等市场氛围烘托， 有色金属今日全线回落。另一边，部分智驾概念、餐饮股温和上扬， ...

2月13日，港股有色、黄金板块集体走弱，截至收盘，中国有色矿业（01258.HK）、力勤资源（02245.HK）跌超8%，紫金 矿业（02899.HK）、洛阳钼业（03993.HK）、中国铝业（02600.HK）、创新实业（02788.HK）、中国宏桥 （01378.HK）、江西铜业股份（00358.HK）、五矿资源（01208.HK）、中国黄金国际（02099.HK）、山东黄金 （01787.HK）均大跌。 A股方面，洛阳钼业（603993.SH）、紫金矿业（601899.SH）、翔鹭钨业（002842.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、北方 稀土（600111.SH）、山东黄金（600547.SH）亦集体下挫。 本轮下跌并非孤立事件，而是多重因素共振的结果。 首先是昨日国际金价出现明显回落，铜等工业金属价格同步承压。作为有色金属板块的核心情绪指标，金铜价格的走弱直 接传导至权益市场，引发资金避险与减仓操作。 正信期货认为，铜价持仓短期内大涨大跌，资金撤出将逐渐给铜市场降温，节前高波动率状态将逐级回落，总体来看基本 面，金属大多进入震荡调整节奏，节前减仓为主，关注宏观地缘变化。 作者：飞鱼 分析人士指 ...

★ 宏观动态 ★ 央行：1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 2月13日，央行数据显示，初步统计，2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。 其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人 民币增加468亿元，同比多增860亿元；委托贷款减少192亿元，同比多减641亿元；信托贷款减少4亿元，同比 多减627亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元；企业债券净融资5033亿元，同比多 579亿元；政府债券净融资9764亿元，同比多2831亿元；非金融企业境内股票融资291亿元，同比少182亿元。 央行、金融监管总局发布我国系统重要性银行名单 为构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化系统重要性金融机构监管，根据《系统重要性银行评估办 法》，近期中国人民银行、国家金融监督管理总局开展了2025年度我国系统重要性银行评估，认定21家 国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家，股份制商业银行10家，城市商业银行5家。按系统重要性 得分从低到高分为五组：第一组11家，包括中国民生银 ...

本文源自：金融界AI电报 港股收盘，恒指收跌1.72%，科指收跌0.9%；腾讯音乐(01698.HK)跌超9%，紫金矿业(02899.HK)跌超 7%，中国宏桥(01378.HK)、中国石油股份(00857.HK)均跌超5%。 ...

今天是蛇年最后一个交易日，A股三大指数集体下挫。截至收盘，上证指数跌1.26%，深成指跌1.28%， 科创综指跌0.38%，创业板指跌1.57%，北证50指数跌0.22%。 沪深京三市成交额19989亿元，较上日缩量1618亿元，三市1537只个股上涨，3824只个股下跌。 | 上证指数 | 深证成指 | 科创综指 | | --- | --- | --- | | 4082.07 | 14100.19 | 1809.18 | | -51.95 -1.26% -182.81 -1.28% -6.97 -6.97 -0.38% | | | | 万得全A | 创业板指 | 北证50 | | 6756.80 | 3275.96 | 1529.77 | | -77.07 -1.13% -52.10 --1.57% -3.40 --0.22% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4660.41 | 8299.58 | 5840.73 | | -59.17 -1.25% -123.98 -1.47% -82.42 -1.39% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | ...

Market Overview - On the last trading day of the Year of the Snake, all three major A-share indices fell, with the Shanghai Composite Index down 1.26%, Shenzhen Component Index down 1.28%, and ChiNext Index down 1.57% [1][2] - The total trading volume in the Shanghai, Shenzhen, and Beijing markets was 19,989 billion yuan, a decrease of 1,618 billion yuan from the previous day, with 1,537 stocks rising and 3,824 stocks falling [1][2] Index Performance - The Shanghai Composite Index closed at 4,082.07, down 51.95 points [2] - The Shenzhen Component Index closed at 14,100.19, down 182.81 points [2] - The ChiNext Index closed at 1,809.18, down 6.97 points [2] - The total A-share market saw a decline of 1.13% in the Wande All A Index, with the ChiNext Index down 1.57% [2] Sector Performance - Aerospace and military industry, film and television, and semiconductor equipment sectors saw the largest gains, while precious metals and shipping sectors experienced significant declines [1][3] - The semiconductor equipment index rose by 1.65%, with stocks like Fuchuang Precision surging by 11% [4] - The aerospace and military index increased by 1.3%, with stocks such as Andavil and Aviation Power hitting the daily limit [5] - The precious metals index fell over 4%, with Zijin Mining dropping nearly 5% [6] Annual Performance Summary - The A-share market concluded the Year of the Snake with all major indices showing positive performance, with the Shanghai Composite Index up 25.58%, Shenzhen Component Index up 38.84%, and ChiNext Index leading with a 58.73% increase [6][7] - Nearly 4,700 stocks rose throughout the year, with 779 stocks doubling in price and over 100 stocks increasing by more than 200% [7] - The average daily trading volume surged to 1.89 trillion yuan, a nearly 70% increase compared to the previous year, with days exceeding 2 trillion yuan accounting for 35% of trading days [6][7]