广发宏观：高频数据下的12月经济：数量篇

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2025 年 12 月 31 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 12 月经济：数量篇 | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 用电量增速淡季偏弱，叠加暖冬影响，中电联口径截至 12 月 25 日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发 电量同比下降 8.5%，较 11 月同比的-7.2%进一步有所走低。工业开工率同样呈淡季特征，叠加基数偏高，除 下游汽车全钢胎 ...