策略周报：春季行情可能缓步启动-20260104

春季行情可能缓步启动 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 4 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com 徐国铨 策略研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com [春季行情可能缓步启动 Table_Title] [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 4 日 核心结论：2025 年 12 月下旬上证指数以"11 连阳"收官，主要受益于 风险偏好修复（主题表现强）和中证 A500 为主的 ETF 放量。元旦假期 期间港股走强，背后的原因除了南下资金布局，也有人民币升值、半导 体产业催化密集等逻辑，或有利于元旦后 A 股表现。我们认为春节前流 动性环境大概率较好，市场可能继续偏强，但 1 月可能会有一些波动。 春季躁动如果只是季节性博弈，一般 2 月的胜率赔率更高。市场在 Q1 较大波动的年份，均能观察到经济数据较大 ...