2026年牛市展望系列1：市增量资金有望超两万亿

策略专题 入市增量资金有望超两万亿——2026 年牛市展望系列 1 核心结论：①25 年 A 股增量资金市场特征明显，杠杆资金、私募资金等活跃 资金成为主要入市力量，险资亦有较大入市体量，主动偏股公募整体净赎回。 ②当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着大部分居民风险偏好自低位 逐渐修复，26 年普通居民资金有望成为主力入市资金。③25 年宏微观背景 与 20 年均具有一定相似性，但增量资金结构存在差异，借鉴历史伴随居民 资金入市进程推进，26 年全年增量资金预计达 2 万亿元。 2025 年 A 股增量资金主力来自活跃资金。25 年亮眼行情的背后离不开充裕 的资金面支撑，25 年的资金入市可分为两个阶段：25 年上半年市场行情震 荡修复，政策支持+产业催化下各路资金"多点开花"。上半年一方面代表 散户资金的银证转账资金流入 2400 亿元，外资亦阶段性回流约 1000 亿元； 另一方面追求长线投资的险资大幅流入约 4200 亿元，此外 ETF 资金亦流入 约 800 亿元。行业层面看，上半年增量资金主要流入科技和红利板块。Q3 以 来市场放量拉升，主要增量资金来自私募和融资交易等活跃资金。一方面杠 杆资金 ...