春季躁动行情开启，金属价格大幅上行：有色金属行业周报（20260105-20260109）-20260111

证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20260105-20260109） 推荐（维持） 春季躁动行情开启，金属价格大幅上行 ❑ 一、工业金属 ❑ 1、行业观点 1：春季躁动行情开启，铝弹性持续兑现 ❑ 事件：1 月 9 日，SHFE 铝收盘价 24385 元/吨，环比 2025 年 12 月 31 日铝价 提升 6.4%，SHFE 铜铝价格比为 4.17，LME 铜铝价格比为 4.11；库存看，截 至 1 月 8 日，国内铝锭现货库存 71.8 万吨，环比本周一增加 1.5 万吨，环比 2025 年 12 月 29 日增加 8 万吨，铝棒库存 18.4 万吨，环比本周一增加 0.95 万 吨，环比 2025 年 12 月 29 日增加 3.7 万吨；1 月 9 日 LME 库存 49.78 万吨， 环比本周一下降 8925 吨，环比上周五下降 11425 吨。 观点：我们认为春季躁动行情或已开启，铝弹性属性持续兑现。近期看铝价和 铝行业利润持续提升，铝弹性属性持续兑现下，铝价短期或易涨难跌：一是未 来几年供给刚性明显，电力扰动存量项目减产预期持续强化，增量项目释放缓 慢；二是当前市场铝代铜、储能新需求领 ...