中国核电（601985）：点评报告：产能扩张带动电量稳增，多重因素限制业绩增速

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国核电（601985.SH） [Table_Title] 产能扩张带动电量稳增，多重因素限制业绩增速 报告要点 [Table_Summary] 2025 年公司控股核电机组发电量 2008.07 亿千瓦时，同比增长 9.66%，但今年以来部分省份 市场化交易电价下降以及部分核电子公司税费增加等因素一定程度或限制核电板块业绩增速。 新能源装机的持续扩张带动 2025 年公司新能源发电量同比增长 31.29%，但同时也使得折旧等 各项成本费用同比显著增加，且考虑新能源电价偏弱以及增资引战后公司对中核汇能的持股比 例降低等影响，新能源板块的业绩贡献预计延续承压。整体来看，虽然核电与新能源均实现良 好的电量表现，但由于受到电价以及税费等因素影响，公司全年业绩展望平稳。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 请阅读最后评级说明和 ...