证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 电力 可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费 本周行情回顾：本周（7.7-7.11）上证指数报收 3510.18 点，上涨 1.09%，沪深 300 指数报收 4014.81 点，上涨 0.82%。中信电力及公用事业指数报收 3036.27 点，上涨 1.60%，跑赢沪深 300 指数 0.78pct，位列 30 个中信一级板块涨跌 幅榜第 19 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 本周行业观点： 整体来看，行业考核范围新增钢铁、水泥、多晶硅和数据中心，扩大重点用能行 业范围，省级考核各地消纳比例提升，有望通过重点行业带动绿电消费，疏解新 能源消纳。 投资建议：可再生能源消纳权重下发，五大领域强制绿电消费，纾困新能源消纳。 此外，高温席卷全国，迎峰度夏叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。建议 关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、建投能源、华电国际、申能股份、 宝新能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短 期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运 ...

证券代码：601985 证券简称：中国核电 公告编号：2025-052 中国核能电力股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.16元（含税） ? 相关日期 股份类别 股权登记日 最后交易日 除权（息）日 现金红利发放日 Ａ股 2025/7/17 － 2025/7/18 2025/7/18 ? 差异化分红送转： 是 一、通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经中国核能电力股份有限公司（以下简称公司） 2025 年 5 月 20 日的2024年年度股东会审议通过。 二、分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称中国结算上海分公司）登记在册的本公司全体股东（中 国核能电力股份有限公司回购专用证券账户除外）。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关法律、行政法规、部门规章及其他规范性文件的有关规 定，公司回购专用证券账户中的股份不享有利 ...

ZHONG LUN 中倫律師事務所 特殊的普通合伙 Limited Liability Partnership 北京市中伦律师事务所 关于中国核能电力股份有限公司 差异化分红事项的 法律意见书 二〇二五年七月 I UN 22-31/F. South Tower of CP Center, 20 Jin He Fast / 电话/Tel : +86 10 5957 2288 北京市中伦律师事务所 关于中国核能电力股份有限公司 差异化分红事项的 法律意见书 致:中国核能电力股份有限公司 北京市中伦律师事务所(以下简称"本所")接受中国核能电力股份有限公 司(以下简称"公司")委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《上市公司股份回 购规则》(以下简称"《回购规则》")、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 -- 回购股份》(以下简称"《监管指引第 7 号》")及《上海证券交易所股 票上市规则》等有关法律、法规和规范性文件以及《中国核能电力股份有限公司 章程》以下简称"《公司章程》"）的规定,按照律师行业公认的业务标准、道德 规范 ...

证券代码：601985 证券简称：中国核电 公告编号：2025-052 中国核能电力股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.16元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/17 | － | 2025/7/18 | 2025/7/18 | 3. 差异化分红送转方案： （1）本次差异化分红方案 差异化分红送转： 是 一、通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经中国核能电力股份有限公司（以下简称公司） 2025 年 5 月 20 日的2024年年度股东会审议通过。 二、分配方案 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称中国结算上海分公司）登记在册的本公司全体股东（ ...

行情回顾： ◼ 本周（7.07-7.11）上证综指上涨 1.09%，创业板指上涨 2.36%。碳中和板块上涨 3.52%，环保板块上涨 3.07%， 公用事业板块上涨 1.28%，煤炭板块下跌 0.82%。 每周专题： 行业要闻： 投资建议： ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、 华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电： 建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 风险提示： 敬请参阅最后一页特别声明 1 ◼ 英国容量市场拍卖如何确定目标容量？为了平衡经济性和可靠性目标，英国容量市场根据电力用户的失负荷价 值和系统可靠性供应的新建机组成本计算系统可靠性目标。电力调度机构根据系统可靠性目标，采用 Least Worst Regret 模型计算出拍卖目标容量，并基于此构建容量需求曲线。 ◼ 参与拍卖的"有效容量"是如何确定的？所谓有效容量，即根据各类发电技术的具体可用性对供电能力进行调 整后的装机容量。英国容量市场采用增量等效可靠容量法（Incremental Equiva ...

作为我国核地矿事业70年来规模最大的天然铀产能项目，第一桶铀成功下线标志着我国铀资源开 发正式迈入绿色安全、智能高效的新阶段。 ●"国铀一号"示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高的天然铀产能基地 ●这一项目引领了我国铀资源开发产业模式的全面升级，实现了铀矿开采的可预测、可控制 ●"国铀一号"技术将全面应用、加速推广到我国北方盆地铀资源开发 据新华社电 中核集团7月12日宣布，当天，位于内蒙古自治区鄂尔多斯市的"国铀一号"示范工程 顺利生产出第一桶铀产品。 "国铀一号"示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高的天然铀产能基地。该项目于2024年7月 12日开工建设，一年时间即生产出产品，创国内天然铀产能项目建设新速度。 据介绍，这一项目引领了我国铀资源开发产业模式的全面升级。 "国铀一号"示范工程是我国第三代铀矿采冶技术体系的重大实践成果，成功打造了新一代智慧矿 山标杆。工程通过采矿全流程的数字化与智能化分析，实现了铀矿开采的可预测、可控制。 天然铀是核工业发展的物质基础。以往我国铀矿开发主要集中在南方火山岩型、花岗岩型铀矿。 近20年来，北方砂岩型铀矿找矿取得重大突破，"中国铀都"开启了由南向北的大迁移。 ...

对此，国家核安全局副局长、核设施安全监管司司长李治国也回应表示，中方将认真分析评估组提出 的"建议"和"希望"，不断追求卓越，持续加强现代化核安全监管体系建设。 时隔10年中方主动再邀评估，两周时间专家组查了啥？ 6月29日至7月11日，应中国政府邀请，国际原子能机构(IAEA)专家组来华开展了为期两周的核与辐射 安全监管领域综合监管评估(IRRS)。这是中国继1994年、2004年、2010年、2016年之后，时隔近十年再 次主动邀请国际组织进行此类全面"体检"。 数据显示，2016年国际原子能机构曾对中国进行后续评审，当时中国在运核电机组为32台。现如今，中 国在运核电机组数量位居全球第二(仅次于美国)，目前运行机组59台，发电量约占全国总发电量的5%。 此外，中国在建机组32台，规划建设机组21台。 7月11日，为期两周的核安全监管国际"大考"落下帷幕。一支由来自20个国家核安全专家组成的多国评 估组，对中国核安全监管体系进行了一次全面"体检"。 在2025年国际原子能机构核与辐射安全监管综合评估新闻发布会现场，评估组组长马克.福伊，这位来 自英国核监管办公室(ONR)的首席执行官面对记者郑重宣布："中 ...

Core Points - The Shanghai Composite Index opened high and fluctuated, with the CSI 300 Utilities (secondary industry) index reported at 2645.95 points [1] - The CSI 300 Utilities index has decreased by 0.31% over the past month, increased by 1.48% over the past three months, and has declined by 2.24% year-to-date [1] Industry Classification - The CSI 300 index is categorized into 11 primary industries, 35 secondary industries, over 90 tertiary industries, and more than 200 quaternary industries, providing a comprehensive analysis tool for investors [1] - The index is based on a sample of 300 stocks from the CSI 300 index, with a base date of December 31, 2004, and a base point of 1000.0 [1] Index Holdings - The top ten weights in the CSI 300 Utilities index are: - Changjiang Electric Power (48.55%) - China Nuclear Power (10.28%) - Three Gorges Energy (8.2%) - Guodian Power (5.62%) - State Power Investment Corporation (4.72%) - Sichuan Investment Energy (4.17%) - Huaneng International (4.15%) - China General Nuclear Power (3.86%) - Zhejiang Energy (2.77%) - Huadian International (2.72%) [1] Market Distribution - The market distribution of the CSI 300 Utilities index shows that the Shanghai Stock Exchange accounts for 95.80%, while the Shenzhen Stock Exchange accounts for 4.20% [2] - In terms of industry composition within the index, hydropower constitutes 59.70%, thermal power 15.26%, nuclear power 14.14%, wind power 8.54%, and gas power 2.36% [2] Sample Adjustment - The index samples are adjusted biannually, with adjustments implemented on the next trading day following the second Friday of June and December each year [2] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with temporary adjustments made in response to changes in the CSI 300 index samples [2]

Core Points - The A-share market's three major indices closed mixed, with the CSI 300 Infrastructure Theme Index reporting at 2163.03 points [1] - The CSI 300 Infrastructure Theme Index has increased by 0.51% over the past month, 0.96% over the past three months, and has decreased by 2.43% year-to-date [2] Index Composition - The CSI 300 Infrastructure Theme Index is composed of infrastructure-related listed companies selected from the CSI 300 Index, providing investors with a diversified investment option [2] - The index was established on December 31, 2004, with a base point of 1000.0 [2] - The top ten weighted companies in the index are: - China Yangtze Power (14.9%) - China State Construction Engineering (8.74%) - China Telecom (8.45%) - China Mobile (7.25%) - China Unicom (6.01%) - China Nuclear Power (5.51%) - Three Gorges Energy (4.37%) - China Railway (4.19%) - Guodian Power (3.07%) - China Power Construction (3.03%) [2] Market Distribution - The CSI 300 Infrastructure Theme Index has a market distribution of 96.01% on the Shanghai Stock Exchange and 3.99% on the Shenzhen Stock Exchange [2] - The industry composition of the index includes: - Utilities: 42.59% - Industrials: 34.52% - Communication Services: 22.90% [2] Sample Adjustment - The index samples are adjusted semi-annually, with adjustments implemented on the next trading day following the second Friday of June and December each year [3] - Weight factors are adjusted in accordance with sample changes, typically remaining fixed until the next scheduled adjustment [3] - In the event of special circumstances affecting the CSI 300 Index samples, corresponding adjustments will be made to the index samples [3]

Market Overview - The FTSE China A50 Index components showed varied performance, with the liquor sector rising throughout the day while the semiconductor sector experienced a decline in the afternoon [1] Insurance Sector - China Life Insurance, China Pacific Insurance, and Ping An Insurance had market capitalizations of CNY 376.78 billion, CNY 356.91 billion, and CNY 1,017.95 billion respectively, with trading volumes of CNY 0.75 billion, CNY 2.22 billion, and CNY 0.84 billion [3] - The stock prices changed as follows: China Life Insurance decreased by CNY 0.73 (-1.93%), China Pacific Insurance decreased by CNY 0.55 (-0.97%), and Ping An Insurance decreased by CNY 0.14 (-1.62%) [3] Liquor Industry - Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, and Wuliangye had market capitalizations of CNY 1,782.39 billion, CNY 217.50 billion, and CNY 472.00 billion respectively, with trading volumes of CNY 3.95 billion, CNY 2.00 billion, and CNY 2.48 billion [3] - Stock price changes included Kweichow Moutai increasing by CNY 2.38 (+1.35%), Shanxi Fenjiu increasing by CNY 0.82 (+0.68%), and Wuliangye increasing by CNY 2.77 (+0.20%) [3] Semiconductor Sector - Northern Huachuang, Cambricon Technologies, and Hygon had market capitalizations of CNY 238.96 billion, CNY 223.82 billion, and CNY 314.69 billion respectively, with trading volumes of CNY 1.47 billion, CNY 1.23 billion, and CNY 2.64 billion [3] - The stock prices changed as follows: Northern Huachuang decreased by CNY 7.77 (-1.43%), Cambricon Technologies decreased by CNY 1.51 (-1.10%), and Hygon decreased by CNY 2.82 (-0.84%) [3] Automotive Sector - BYD, Great Wall Motors, and Beijing-Shanghai High-Speed Railway had market capitalizations of CNY 187.27 billion, CNY 1,790.16 billion, and CNY 280.83 billion respectively, with trading volumes of CNY 3.97 billion, CNY 0.31 billion, and CNY 0.56 billion [3] - Stock price changes included BYD decreasing by CNY 1.08 (-0.33%), Great Wall Motors decreasing by CNY 0.08 (-0.36%), and Beijing-Shanghai High-Speed Railway increasing by CNY 0.03 (+0.53%) [3] Shipping and Oil Sector - COSCO Shipping Holdings, Sinopec, and PetroChina had market capitalizations of CNY 235.91 billion, CNY 688.67 billion, and CNY 1,570.32 billion respectively, with trading volumes of CNY 0.77 billion, CNY 1.08 billion, and CNY 0.76 billion [3] - The stock prices changed as follows: COSCO Shipping Holdings remained unchanged, Sinopec decreased by CNY 0.09 (-0.59%), and PetroChina increased by CNY 0.01 (+0.12%) [3] Coal and Battery Sector - China Shenhua, Shaanxi Coal and Chemical Industry, and CATL had market capitalizations of CNY 185.95 billion, CNY 745.07 billion, and CNY 1,234.66 billion respectively, with trading volumes of CNY 0.79 billion, CNY 0.69 billion, and CNY 7.95 billion [3] - Stock price changes included China Shenhua increasing by CNY 7.49 (+2.84%), Shaanxi Coal and Chemical Industry decreasing by CNY 0.22 (-0.58%), and CATL increasing by CNY 0.03 (+0.16%) [3] Other Sectors - Various sectors such as food and beverage, electronics, and pharmaceuticals showed mixed performance in terms of market capitalization and stock price changes [4]