亚翔集成（603929）：境外洁净室投建持续乐观

证券研究报告 亚翔集成 (603929 CH) 境外洁净室投建持续乐观 | 华泰研究 | | | 更新报告 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 16 日│中国内地 | 建筑施工 | 目标价(人民币): | 235.62 | 2026 年 1 月 15 日台积电召开 4Q25 法人说明会，就 4Q25 经营表现进行了 回顾，同时披露 2026 财年资本开支计划为 520~560 亿美金，同比 2025 财 年实际资本支出 409 亿美元增加 27%37%。AI 应用需求落地下，先进制 程、存储芯片供不应求，跨国半导体产业龙头建厂扩产需求明确，我们认为 洁净室作为场务基础设施环节，基本面有望率先出现积极变化，亚翔集成作 为高端电子洁净室工程服务龙头企业，有望充分受益，维持"买入"评级。 4Q25 法说会台积电 FY26 资本开支指引乐观 台积电披露 26 财年资本开支指引为 520-560 亿美金，同比 25 财年增长 2737%，计划其中 70-80%用于先进制程技术，约 10%用于特殊制程， 1 ...