周观点：从台积电业绩看全球AI需求爆发-20260118

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 01 18 年 月 日 电子 周观点：从台积电业绩看全球 AI 需求爆发 台积电：FY25Q4 业绩超指引，AI 需求延续强劲。台积电 25Q4 业绩表 现超预期，营收与利润率同步上行，主要受先进制程需求强劲带动。其中 3nm/5nm制程占比持续提升，7nm及更先进制程贡献已接近八成，FY26Q1 指引延续强势。从应用端来看，HPC 仍为最大增长引擎。管理层预计 Foundry2.0增长稳健并将持续跑赢行业，公司全年收入有望维持接近30% （美元口径）的高增长，同时强调 AI 需求" 真实健康"、可见度提升。产 能布局方面，公司加速美国、日本及中国台湾等地扩产规划，以匹配 AI、 HPC 等长期趋势，并通过节点优化与先进封装投入提升供给弹性。技术路 线方面，N2 已进入量产并预计 2026 年快速爬坡，N2P 与 A16 将于 2026 年下半年陆续量产，N2 family 有望成为新一代长生命周期平台。同时，公 司上调 AI 加速器业务的收入增长预测，预计 2024-2029 年五年期间的 CAGR 将达到 mid-to-high 50%，可见 ...