康哲药业（00867）：创新化+国际化助力商业化龙头迈入新阶段

证券研究报告 | 公司深度报告 2026 年 01 月 20 日 康哲药业（00867.HK） 创新化+国际化助力商业化龙头迈入新阶段 消费品/生物医药 康哲是一家以商业化能力为特色的聚焦药品全生命周期的平台型药企，2018 年 起开启"新康哲"转型，并逐步消化核心产品集采影响，创新化和国际化成为 带动公司增长的核心动力；2024 年进入创新产品商业化元年，多个重磅创新药 陆续上市，并通过产业国际化公司康联达布局东南亚等新兴市场业务。 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 8013 | 7469 | 8248 | 10061 | 11467 | | 同比增长 | -12% | -7% | 10% | 22% | 14% | | 营业利润(百万元) | 2746 | 1651 | 1774 | 2091 | 2439 | | 同比增长 | -23% | -40% | 7% | 18% | 17% | | 归母净利润(百万元) | 2401 | 1620 ...