保利发展（600048）：公司信息更新报告：减值拖累利润水平，期待优质项目结转后业绩修复

房地产/房地产开发 保利发展（600048.SH） 减值拖累利润水平，期待优质项目结转后业绩修复 2026 年 01 月 21 日 投资评级：买入（维持） | qidong@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522010002 | 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 经营管理能力优秀的龙头央企，维持"买入"评级 保利发展发布 2025 年业绩快报，预计公司 2025 全年营收微降，归母净利润由于 计提减值承压，但公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资渠道畅通， 资金成本优势明显。受房地产销售景气度影响，公司计提减值规模增加，我们下 调盈利预测，预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 10.3、44.2、60.7 亿元（前 值 42.6、52.4、64.1 亿元），EPS 分别为 0.09、0.37、0.51 元，当前股价对应 PE 估值分别为 76.2、17.7、12.9 倍，我们看好公司低价项目结转完成后业绩持续修 复，维持"买入"评级。 营收基本持平，计提减值影响利润水平 2025 全年公 ...