江苏金租（600901）：双轮锚定价值，稳健穿越周期

证券研究报告 | 2026年01月21日 江苏金租（600901.SH） 优于大市 双轮锚定价值，稳健穿越周期 行业转型深化与公司战略升级双轮驱动，差异化竞争力持续彰显。市场常把 金融租赁理解为顺周期行业，我们认为这低估了行业在经济转型过程中体现 的成长性。2023 年至 2025 年间，监管密集出台新规，核心目标是推动行业 回归"融物"本源，摆脱"类信贷"模式，这促进金租行业独立实现产业与 融资的打通。按照监管导向，金融租赁公司在 2026 年实现年度新增直租业 务占比不低于 50%，这将扭转行业过度依赖售后回租局面，促进集中度提升。 在监管与市场双重作用下，行业呈现"总量减少、结构优化"趋势，行业资 产规模在强化服务实体经济的背景下保持稳健扩张。金租细分机构中，公司 聚焦设备租赁，提升直租和经营性租赁能力，深耕细分产业领域体现成长性。 A 股稀缺标的，"厂商+区域"与"零售+科技"构筑护城河，财务表现持续 领先。江苏金租作为 A 股市场唯一的金融租赁上市公司，已构建起难以复制 的商业模式和护城河：这体现在独特的"厂商+区域"双线战略与"零售+科 技"双领先发展模式，通过深度绑定设备制造商，建立了覆盖近 6 ...