4Q25全球科技业绩快报：英特尔

[Table_Title] 研究报告 Research Report 23 Jan 2026 中国半导体 China (Overseas) Semiconductor 4Q25 全球科技业绩快报：英特尔 FY4Q25 Global Technology Earnings Snapshot: Intel 姚书桥 Barney Yao UTR 及良率影响 2026 年。由于公司在资本效率与需求信号之间进行权衡，2026 年的 CapEx 预计将持平或略有下 降 。目前的 CapEx 水平反映了较低的 UTR（利用率）和初期的 yield（良率）挑战 。然而，管理层报告了每月 7% 到 8% 的令人振奋的 yield 提升 。如果这一轨迹进行线性外推，Intel 可能会在未来六个月内达到与 TSMC 接近的 yield 水平，从而促进产量的快速放量 。为了缓解全行业范围内的交付周期问题，Intel 正在通过提前预订的方式，为 Intel 7、Intel 3 和 18A 等节点积极锁定来自 ASML 等供应商的设备机台 。因此，预计 2027 年 CapEx 将再次上升，以 支持下一阶段的制造扩张 。 [Table_ ...