Core Insights - The article discusses the investment positions held by analysts in companies such as TSM, NVDA, AMD, and INTC, indicating a bullish sentiment towards these stocks [1]. Group 1 - Analysts have a beneficial long position in TSM, NVDA, AMD, and INTC, either through stock ownership, options, or other derivatives [1]. - The article expresses personal opinions of the author, emphasizing that no compensation is received for the views presented [1]. - There is no business relationship with any company mentioned in the article, reinforcing the independence of the analysis [1].

每经记者｜宋欣悦 每经编辑｜何小桃 高涵 ①【三大期指涨跌不一】截至发稿，道指期货跌0.04%、标普500指数期货涨0.19%、纳指期货涨0.47%。 ②【存储概念股普涨，闪迪涨近5%】美股存储概念股盘前普涨，截至发稿，闪迪涨近5%，消息面上，伯恩斯坦将其目标股价从300美元上调至580美元。 此外，美光科技、西部数据涨超3%。 ③【瑞银上调英特尔目标价至49美元】瑞银发布报告，预期英特尔第四财季业绩将因个人计算机及服务器需求强劲而上升，且认为市场对公司今年3月底 止现财季指引预期尚属合理。该行预计英特尔今年前景好坏参半但逐步改善，对英特尔的目标价由40美元上调至49美元，维持"中性"评级。 ④【英国通信管理局称将继续调查X平台伪造图像事件】1月15日，据央视新闻，英国通信管理局表示，对马斯克旗下人工智能公司xAI近期的政策调整表 示欢迎，但仍将继续对该公司及其人工智能聊天机器人"格罗克"（Grok）伪造色情图像展开正式调查。 ⑤【发布炸裂财报，2025Q4净利润同比增长35%，台积电涨超5%】1月15日，台积电公布第四季度财报。财报显示，台积电第四季度利润同比增长35%， 超出预期并创下新高，并且这是台积电 ...

专题：新浪财经2025年会暨第18届金麒麟论坛 宋继强还谈到，多智能体构建完善工作流并实现多流并行运作，从而对异构基础设施提出需求。他解 释，AI Agent的功能支持包含多种模型、调度器及预处理模块，这些模块需不同硬件提供最优能效比与 成本经济性支撑。尽管所有任务均可在CPU上运行，但难以兼顾及时性与功能有效性，因此需高端 GPU、中端GPU等多种硬件组合搭配，针对不同规模模型与任务场景实现精准适配。 宋继强进一步提出，异构系统需在三个层面具备灵活的异构支持能力：上层需构建开放的AI软件栈， 屏蔽系统级变化以保障应用投资有效性；中间系统基础设施需适配中小企业需求，提供友好的服务器设 置配置及以太网互联方案；底层则需整合持续演进的多元硬件，包括不同架构的CPU、GPU、NPU、AI 加速器及类脑计算设备，通过分层基础设施构建灵活异构系统。 针对具身智能机器人领域，宋继强分析了多种智能任务实现方式，从传统分层定制模型到全端到端 VLA模型，目前行业尚未确定最优方案，正处于多元尝试阶段。他指出，传统工业自动控制方案侧重 可靠性、实时性与计算精度，而基于大语言模型的方案偏向神经网络解决路径，需差异化计算架构支 撑， ...

宋继强表示，AI能力发展正从基础能力大模型向智能体AI演进，更注重提供具体功能以构建工作流。 而具身智能作为物理AI的重要形态，将数字世界的智能能力嵌入实体设备与真实世界交互，这类应用 多以推理为主。他指出，行业分析机构也预示，AI算力需求的重心正从训练向推理转移，这将消耗相 应比例的算力。 宋继强还谈到，多智能体构建完善工作流并实现多流并行运作，从而对异构基础设施提出需求。他解 释，AI Agent的功能支持包含多种模型、调度器及预处理模块，这些模块需不同硬件提供最优能效比与 成本经济性支撑。尽管所有任务均可在CPU上运行，但难以兼顾及时性与功能有效性，因此需高端 GPU、中端GPU等多种硬件组合搭配，针对不同规模模型与任务场景实现精准适配。 宋继强进一步提出，异构系统需在三个层面具备灵活的异构支持能力：上层需构建开放的AI软件栈， 屏蔽系统级变化以保障应用投资有效性；中间系统基础设施需适配中小企业需求，提供友好的服务器设 置配置及以太网互联方案；底层则需整合持续演进的多元硬件，包括不同架构的CPU、GPU、NPU、AI 加速器及类脑计算设备，通过分层基础设施构建灵活异构系统。 针对具身智能机器人领域，宋继 ...

服务器CPU制造商面临的一大机遇在于，超大规模数据中心已进入"升级周期"。这意味着他们正在 寻求替换老旧的CPU架构，并转向更新的产品，例如AMD的第五代EPYC"Turin"处理器和英特尔 的Xeon Granite Rapids处理器。更具体地说，预计仅今年一年，服务器CPU的出货量就将增长高 达25%，这表明AMD/英特尔等公司通过服务器CPU产品拓展数据中心业务具有巨大的潜力。 我们知道，仅今年一年，AMD 就凭借 EPYC 系列处理器的强劲表现，成功占据了服务器市场的 主导地位。然而，根据 KeyBanc 的预测，服务器 CPU 的收入前景对所有市场参与者来说都非常 乐观。更重要的是，AMD 和 Intel 都计划在下一代服务器 CPU 产品线上采取"积极进取"的策 略，尤其是 AMD 计划在 2026 年下半年推出其 EPYC Venice 2nm 处理器，这款处理器被认为具 有颠覆性。 据报道，AMD 和英特尔正在考虑将服务器 CPU 的价格提高至多 15%，因为两家公司今年剩余时 间的现有库存均已售罄。 人工智能热潮如今已席卷服务器CPU市场。据KeyBanc（通过Jukan）估计，AMD和英 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 市场传出，台积电已告知英伟达(Nvidia)及博通(Broadcom)，目前无法提供他们所要求的庞大产 能。 TheFly、Benzinga引述The Information 14日报导，英伟达并非唯一向台积电要求更多晶片的科 技巨擘。消息人士透露，最近几月，博通也一再向台积电要求额外产能。博通主要委托台积电代工 Google自研的张量处理单元(TPU)。不过，台积电已明确告知英伟达及博通，目前无法满足他们要 求的产能规模。 根据报导，虽然台积电近期传出扩充了亚利桑那州的厂房，短期内却几乎没有什么助益，因为这些 新厂还需要数年才能全面投入营运。 台积电的回应显示，AI浪潮已让这家全球最大晶圆代工厂产能不堪负荷。 这令英特尔(Intel Corp.)的晶圆代工业务显得愈来愈重要。 KeyBanc分析师John Vinh 1月13日发 表研究报告指出，尽管英特尔不太可能靠18A制程挑战台积电的产业龙头地位，却有机会从三星电 子(Samsung Electronics)手中夺下老二的位置。 喜欢我们的内容就点 "在看 " 分享给小伙伴哦~ Vinh写道，「18A制程的进展令 ...

瑞银发表报告，预期英特尔第四财季业绩将因个人计算机及服务器需求强劲而上升，且认为市场对公司 今年3月底止现财季指引预期尚属合理。该行预计英特尔今年前景好坏参半但逐步改善，因现财季应是 产能问题最严峻时期，历史经验显示，存储器价格上涨将抑制短期个人计算机市场部分正向动能。该行 对英特尔的目标价由40美元上调至49美元，维持"中性"评级。 该行预计，英特尔在发布业绩期间，将更广泛讨论毛利率(料跌穿40%至60%区间，该行预测全年约 38%)、总/净资本支出(该行预测约190亿/120亿美元或双双微增)，以及符合先前指引的160亿美元营运支 出。更关键的是围绕晶圆代工业务的叙事，该行认为有关领域正逐步改善，且可能有多间潜在客户洽谈 14A制程合作，包括英伟达在游戏领域方面，以及谷歌、博通及苹果等潜在客户。 ...

当被外媒记者问及"是否打算追加投资英特尔"时，特朗普并未给出明确的回答，"我喜欢英特尔，但是我不确定(会不会追加投资)。"随后，特朗普又开始"吹 嘘"起了自己对英特尔的"帮助"。 特朗普说，"英特尔来找过我，他们需要帮助。我当时说，'我会帮你们，但我希望你们公司10%的股份归美国政府所有。我们一入场，苹果也进场了(Apple went in)，英伟达也进场了，很多聪明人进场了——他们跟随了我们的脚步……"特朗普还补充道，美国政府正在考虑"帮助"其他的公司。 图片截取自美国白宫发布的视频 近两年来，战略失误以及耗资巨大的产能扩张导致老牌半导体巨头英特尔公司陷入财务困境。去年8月，特朗普政府宣布与英特尔达成一项收购协议，通过 向英特尔普通股投资89亿美元，收购了该公司约10%的股份，使美国政府成为其大股东。在特朗普入股之后，英伟达也斥资50亿美元购入英特尔股份。 特朗普所提到的对英特尔的"帮助"已是"老调重弹"，但"苹果进场了"的表述已触动了美国科技界的敏感神经。值得注意的是，苹果和英特尔方面均未有官方 公告提及入股或是合作事项。对于特朗普的有关言论，两家公司尚未回应。 去年9月，彭博社爆料称，英特尔当时正与苹果 ...

这是首款基于Intel 18A制程（1.8纳米级）打造的AI PC平台，代表了迄今为止英特尔最先进半导体制造 工艺，将为全球合作伙伴200多款产品设计提供算力，有望成为英特尔有史以来覆盖范围最广的AI PC 平台。 "对于我们这个行业来说，2026年是关键的一年，也将是令人激动的一年。"英特尔公司客户端计算事业 部副总裁兼中国区总经理高嵩在媒体沟通会上表示。 图片来源：unsplash 首批搭载酷睿Ultra处理器的消费级笔记本电脑已经开启预售，在1月13日通过媒体沟通会上，英特尔详 细介绍了Panther Lake和酷睿Ultra的制造工艺、性能数据及测评表现，并给出了公司对行业趋势的最新 观察。 今年CES期间，英特尔发布了基于新一代平台Panther Lake的第三代处理器酷睿Ultra。 高嵩将目前的节点称之为行业的爆发期和转折点，各行各业各场景都将迎来AI、计算和制程节点技术 等领域的集中爆发。 英特尔此时正式发布Panther Lake和酷睿Ultra，是想要抓住这个机会。 酷睿Ultra处理器的CPU在性能上增强，集成了业界领先GPU，在能效、游戏表现、连接能力、AI表现 上实现提升。 在制造工 ...

Summary of U.S. Semiconductors and Semiconductor Capital Equipment Conference Call Industry Overview - The focus is on the U.S. semiconductor and semiconductor capital equipment sector, with a particular emphasis on AI-related technologies and market dynamics for 2026 [1][2][3]. Core Companies and Their Performance Preferred Companies 1. **NVIDIA (NVDA)** - Rated Outperform with a target price of $275 - Strong performance in 2025, with forward EPS estimates doubling due to generative AI surge, despite concerns about AI sustainability [23][24]. - Datacenter opportunity is significant, with expected growth of over 60% in CY26 and CY27 [24]. - Currently trading at approximately 26x P/E, which is attractive compared to historical averages [25]. 2. **Broadcom (AVGO)** - Rated Outperform with a target price of $475 - AI revenues expected to exceed $50 billion in FY26, with strong growth anticipated in FY27 [33]. - Despite some dilution in gross margins due to AI ASIC business, the overall outlook remains positive [34]. 3. **Qualcomm (QCOM)** - Rated Outperform with a target price of $215 - Anticipated easing of AAPL revenue overhang, with strong product portfolio and adjacency opportunities in automotive and IoT [40][46]. - Current valuation is attractive at around 15x reported P/E [42]. 4. **Applied Materials (AMAT)** - Rated Outperform with a target price of $325 - Positive outlook on wafer fabrication equipment (WFE) growth, with expected YoY growth driven by DRAM and foundry/logic sectors [97][98]. - Stock is among the cheapest in the top-5 semiconductor capital equipment companies [98]. 5. **Lam Research (LRCX)** - Rated Outperform with a target price of $225 - Benefiting from the NAND upgrade cycle, with expected revenue growth in CY26 [99][100]. Other Companies 1. **Texas Instruments (TXN)** - Rated Market Perform with a target price of $160 - Growth has been double digits YoY, but the pace of recovery is slower than expected [67][69]. - Valuation remains elevated at ~30x P/E, raising concerns about future performance [70]. 2. **Analog Devices (ADI)** - Rated Market Perform with a target price of $270 - High-quality company but shares are considered expensive despite strong growth [77][80]. 3. **Advanced Micro Devices (AMD)** - Rated Market Perform with a target price of $200 - Strong stock performance in 2025 due to AI partnerships, but future growth heavily relies on the success of the OpenAI deal [59][61]. 4. **Intel (INTC)** - Rated Market Perform with a target price of $35 - Facing significant challenges with market share loss and unattractive fundamentals [51][54]. 5. **NXP Semiconductors (NXPI)** - Rated Market Perform with a target price of $220 - Automotive recovery appears shallow, with limited catalysts for growth [87][89]. Market Dynamics - The semiconductor sector overall outperformed the S&P 500, with the SOX index up 42% in 2025 compared to the S&P's 16% [3][16]. - AI spending is expected to continue driving growth, particularly in datacenter and semiconductor capital equipment sectors [4][24][33]. - Concerns about high valuations across the sector, but the outlook remains positive for key players involved in AI and semiconductor manufacturing [100]. Investment Implications - Continued investment in preferred companies like NVDA, AVGO, AMAT, and LRCX is recommended due to strong growth prospects and attractive valuations [6][10][13][100]. - Caution is advised for companies like TXN and ADI, where high valuations may not justify the growth potential [67][77]. - The semiconductor sector is viewed as a favorable investment opportunity, particularly for those companies aligned with AI advancements and semiconductor manufacturing [100].