A 股趋势与风格定量观察：整体维持震荡乐观，注意大小盘风格切换

证券研究报告 | 金融工程 2026 年 1 月 25 日 整体维持震荡乐观，注意大小盘风格切换 ——A 股趋势与风格定量观察 20260125 1. 当前市场观察 2. 市场最新观点 风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规 律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 王禹哲 S1090525080001 wangyuzhe@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 定期报告 ❑ 择时观点上，本周维持震荡偏乐观。基本面上，12 月金融数据、PMI 与通胀 数据超预期。量能情绪上，全 A 成交额仍远高于前期 2 万亿的关键支撑水 平，继续维持"高交易量能背景下，不轻易转空"的观点。不过，短期内需 要关注大小盘风格的潜在切换动能。我们在 2025 年 12 月 27 日的周报中开 始看多小盘（详见《市场短期回暖，小盘风格利好因素增多——A 股趋势与 风格定量观察 20251227》）。自信号发出次日截至本周末，中证 1000 收益 率为 12.47%，沪深 300 收益率 ...