有色金属海外季报：美铝2025Q4原铝产量环比增加4.3%至60.4万吨，归母净利润环比减少2.6%至2.26亿美元

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 1 月 25 日 [Table_Title] 美铝 2025Q4 原铝产量环比增加 4.3%至 60.4 万 吨，归母净利润环比减少 2.6%至 2.26 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 2025Q4 生产运营情况 1、氧化铝 2025Q4 铝土矿产量为 940 万吨，同比增加 1.1%，环比增加 1.1%。 2025Q4 第三方铝土矿发货量为 240 万吨，同比持平，环比增 加 41.2%。 2025Q4 氧化铝产量为 248.1 万吨，同比增加 3.8%，环比增加 1.1%。主要得益于澳大利亚精炼厂产量提升。 2025Q4 第三方氧化铝发货量为 232.4 万吨，同比增加 1.5%， 环比增加 5.4%。主要得益于为履行客户承诺而增加的外部氧 化铝采购量以及产量提升。 2025Q4 业务间氧化铝出货量为 117.7 万吨，同比减少 1.8%， 环比增加 5.8%。 2025Q4 生产的氧化铝发货量合计为 251.4 万吨，同比增加 1.9%，环比增加 2.7%。 ...