解析关键矿产安全与大宗定价：地缘博弈之西半球变局

ooo[Table_ReportInfo] 2026 年 01 月 26 日 证券研究报告•宏观专题报告 宏观专题 地缘博弈之西半球变局 ——解析关键矿产安全与大宗定价 趋势：地缘政治与大宗商品价格。全球大国竞争的升温让战略性矿产的安全性 与稀缺性愈发凸显，其作为博弈核心资产的价值持续重估，美国将铜、硅等新 增矿物纳入关键矿产清单，还计划建立 25亿美元的"战略韧性储备"，欧盟、 澳大利亚也纷纷通过战略储备、产业链建设等举措布局关键矿产。预计战略性 资源（包括铜、银、锂、钴、镍、镓、锗、钯、硅、钨、锑和稀土等）价格将 围绕较高中枢宽幅波动，且在地缘风险加剧时期波动性将进一步上升。此外， 由于目前特朗普因中期选举支持率偏低，亟需通过推进西半球战略转移国内矛 盾，地缘政治风险抬升，叠加财政扩张压力，尽管短期波动率受限，但后续催 化事件频发，贵金属价格有望维持震荡上行态势。 风险提示：国际地缘局势变化，全球经济大幅波动。 摘要 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 ...