固收+基金四季报分析：增配债底强化防御，业绩分化凸显结构机遇

证券研究报告|2026年01月27日 2026年01月27日 固收+基金四季报分析 增配债底强化防御，业绩分化凸显结构机遇 基金个数：按照国信研究"固收+"基金样本池，截至 2025 年四季度末， 发行在外的固收+基金共有 2,091 只，数量占全基金市场的 15.4%。四季 度共发行了固收+基金 85 只，与去年同期比大幅增加；2025 年全年共发 行了固收+基金 192 只，同比也有明显的增长。 基金规模：四季度末，已披露季报的固收+基金总资产和净资产分别为 32,023 亿元和 28,442 亿元，较上季度大幅增加，平均规模也环比上升。 具体分基金类型来看，混合债券型二级基金存续规模最大为 17,331 亿 元，占比 54.1%。 杠杆率：杠杆率方面，四季度末，整体法口径下固收+基金平均杠杆率为 1.13，较上季度末增加了 0.03。平均法口径下固收+基金平均杠杆率为 1.11，较上季度末增加了 0.01。 基金净值增长率：净增长率方面，2025 年 2025 年四季度固收+基金单季 平均净值增长率为 0.46%，增长率较上季度环比有所回落。细分来看， 2025 年四季度不同类型的固收+基金的净值增长率 ...