哈尔滨电气（01133）：25年预计录得26.5亿元归母净利润，超预期

哈尔滨电气（1133.HK） 2026-01-27 星期二 即时点评 25 年预计录得 26.5 亿元归母净利润，超预期 【事件】 公司于 2026 年 1 月 26 日晚间公告盈利预告，初步评估，预期公司 2025 年度录得归母净利润约 26.5 亿元（上年同期为人民币 16.9 亿元），同比 大幅增长。主要原因为公司 2025 年度营业收入较去年有所增长，产品盈 利能力进一步提高。 【点评观点】 1. 公司 2025 年度净利润同比+57.2%，超预期： 公司预计 2025 年实现归母净利润 26.5 亿元，同比增长约 57.2%，超过我 们预测的 25 亿元的预期。期间净利润大幅增长主要原因包括营业收入增 长、产品盈利能力进一步提高。这与我们此前对公司前期收获的高价值订 单将逐步释放，毛利率仍有上升空间的判断一致；同时由于公司生产规模 扩大，智能化制造能力显著增强，企业的规模效应和运营效率大幅提升。 2. 短中期优质订单继续释放，中长期设备出口等业务提供持续性： 我们认为短中期公司在手订单依旧充沛，我们预期公司煤电订单在"十五 五前期"依旧是利润贡献核心，"十五五中后期"逐步实现平稳，公司抽 蓄和核电订 ...