CSIWM 个股点评：台积电：为长远发展承担风险

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 台积电 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 2330 TT 中国台湾科技行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 为长远发展承担风险 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 1 月 28 日发布的题为《Risk it for the biscuit》的报告，分析指出，台积电在 2026 年 520-560 亿美元的资本支出指引令市场意外。在可能原因中，中信里 昂指出，在台积电的产能扩张中新厂建设比例高于此前预期，导致各制程节点的资本支出处于经验区间上沿。产能投 产周期较以往更长，这在高企的在建工程中有所体现，即使基础建设支出（土地与厂房）也在加速。因此，分析认为 未来两年供需平衡不会出现实质性变化。 2026 年资本支出为何超预期 60-100 亿美元？ 分析指出，单节点资本支出始终是 ...