泽璟制药：中国TCE龙头进军全球市场-20260130

证券研究报告 泽璟制药 (688266 CH) 中国 TCE 龙头进军全球市场 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | 投资评级(首评): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 29 日│中国内地 | 化学制药 | 目标价(人民币): | 166.16 | 首次覆盖泽璟制药并给予"买入"评级，目标价 166.16 元。泽璟制药为较 早开始进行 TCE（T cell engager，T 细胞衔接器）领域研发的创新药企， 我们认为重磅产品 ZG006（DLL3/DLL3/CD3）具有国际竞争力，预计国内 峰值超 40 亿元，海外峰值近 60 亿美元；同时公司已有 4 款 1 类创新药在 中国上市销售，现金流业务或可持续支持早期创新管线研发。 国内 TCE 龙头，DLL3/DLL3/CD3 具备 BIC 潜力，联手艾伯维出海 我们预计 ZG006 国内峰值超 40 亿元，海外峰值近 60 亿美元，基于：1） 小细胞肺癌患者多预后差：24年全球/中国患者约37/15万（Global Cancer）， 1L 用药 PD-L1+化疗，2 ...