联华电子（UMC）CY25Q4业绩点评及业绩说明会纪要：22/28nm持续放量，先进封装与硅光打开中长期成长空间

证 券 研 究 报 告 22/28nm 持续放量，先进封装与硅光打开中长 期成长空间 事项： 2026 年 1 月 28 日联电发布 CY25Q4 报告，并召开业绩说明会。CY25Q4，公 司实现营收 618.10 亿新台币，同比增长 2.36%，环比增长 4.50%；实现毛利率 30.7%，同比增长 0.3pct，环比增长 0.9pct。2025 全年，公司实现营收 2375.53 亿新台币，同比增长 2.3%，出货量同比增长 12.3%。 评论： 1. 业绩情况：2025Q4，公司实现营收 618.10 亿新台币（QoQ+4.50%， YoY+2.36%），毛利率 30.7%（QoQ+0.9pct，YoY+0.3pct）、营业利润率 19.8% （QoQ+1.0pct）、净利率 16.2%（QoQ-9.1pct）；2025 全年实现营收 2375.53 亿 新台币（YoY+2.3%），毛利率 29.0%（YoY-3.6pct）、营业利润率 18.5%（YoY- 3.7pct）、净利率 17.5%（YoY-2.8pct）。 2. 营收结构：25Q4 公司营收增长主要由亚洲及欧洲驱动，北美全年占比由 25%降 ...