众生药业：首次覆盖报告中药基本盘稳健，创新管线步入收获期-20260201

⚫ 研发进展不及预期风险，市场竞争加剧风险，医药政策变化风险，中药材价格成本 上升风险。 ⚫ 。 公司主要财务信息 众生药业 002317.SZ 公司研究 | 首次报告 | 中药基本盘稳健，创新管线步入收获期 | | --- | 众生药业首次覆盖报告 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们看好公司中药化药双轮驱动，中药业务基本盘集采影响逐渐出清，化药创新药 临床管线步入后期，具备大品种和出海潜力，预计公司 2025-2027 年归母净利润分 别为 2.9/3.5/4.1 亿元，对应 EPS 分别为 0.34、0.41、0.48 元。我们采用 PE 估值， 参考行业平均市盈率，给予公司 2026 年 57 倍 PE，对应目标价 23.37 元，首次覆盖 给予"买入"评级。 风险提示 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,611 | 2,467 | 2,803 | 3,126 | 3,447 | | 同比增长 (%) | -2.5% | -5.5% | 13 ...