东鹏饮料更新报告：26年增长抓手清晰，看好公司平台化布局

证券研究报告 | 公司更新 | 饮料乳品 26 年增长抓手清晰，看好公司平台化布局 ——东鹏饮料更新报告 投资要点 ❑ 一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱 动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。 ❑ 驱动因素如下： 1、单点卖力的提升驱动渠道全品类增长，主要抓手在于高覆盖网络+高周转模 型：1）公司当前 430 万销售网络仍在持续扩张，26 年省外网点有望持续扩张， 省内继续下沉，为规模增长打下良好基础；2）在渠道深化方面依托冰柜的持续 投放和陈列优化提升单点卖力；3）多品类 SKU 的补充进一步提升单点效率； 4）依托"一元乐享"等促销为终端赋能，提振购买频次和产品曝光度；5）数字 化供应链体系维系终端高周转，带来更好的动销，促进终端网点的单点销售。 2、能量饮料景气度仍存，25-29 年市场规模 CAGR 在 10%以上，而东鹏的高性 价比和强终端执行力及掌控力能够帮助公司在竞争中通过更高铺货率，更好陈 列，更高动销抢占市场份额。虽然红牛等竞争对手加大投入，但其渠道策略和价 格带更偏向高端和核心城市，东鹏特饮拥有更广的下沉市场和即时渠道，同时 ...